衍生金融工具 第二讲 衍生金融产品市场.pdf

衍生金融工具 ——金融工程入门 中央财经大学金融学院 郭剑光 Tel: 008610 Email: gjg@cufe.edu.cn, jgguo@263.net 第二讲 衍生金融产品市场  现货市场概览  期货合约与期权合约  期货（期权）市场  期货（期权）交易者  期货（期权）交易过程  期货（期权）的市场行情  互换与互换市场  衍生金融工具的监管 第二讲 衍生金融产品市场： 现货市场概览  股票市场  货币市场  债券市场  外汇市场  商品市场 第二讲 衍生金融产品市场： 现货市场概览  股票市场  国（境）外：普通股、优先股、可转换债券、永久 性浮动利率票据（PFRN）  大陆：A股、B股；法人股、公众股；流通股、非流 通股等  货币市场  定义：短期债权，一年以内  可转让票据型，比如：央行票据、国库券、商业票 据、CDs等  不可转让型，比如：银行间协议存款、同业拆借、 回购和逆回购等 第二讲 衍生金融产品市场： 现货市场概览  债券市场  定义：中长期债权，一年以上  一些例子：企业债券、国债、央行中长期票据、浮动 利率票据；零息票  世界最大的债券市场：以美元和日元计价  我国当前的债券市场情况：交易所市场、银行间市场  外汇市场  从固定汇率制到浮动汇率制：1970s解体的布雷顿森 林国际金融体系  特点：分散式；  三个最大市场：东京、伦敦和纽约 第二讲 衍生金融产品市场： 现货市场概览  商品市场：  农产品、原油和燃料油等大宗商品  黄金 第二讲 衍生金融产品市场  现货市场概览  期货合约与期权合约  期货（期权）市场  期货（期权）交易者  期货（期权）交易过程  期货（期权）的市场行情  互换与互换市场  衍生金融工具的监管 第二讲 衍生金融产品市场： 期货合约与期权合约  期货合约的种类  期货合约的构成要素  期权合约的种类  期权合约中的权利义务关系  期权合约的构成要素 第二讲 衍生金融产品市场： 期货合约的种类  商品期货(Commodities Futures)  价格不仅受到供需影响，还受到气候和政治 环境的影响  商品可用期货交易的条件  ——可贮藏  —— 品质有划分和评价的可能  ——大量进行交易的商品  ——价格频繁波动的商品 第二讲 衍生金融产品市场： 期货合约的种类  金融期货(Financial Futures)  利率期货(Interest Rate Futures)  —— 1975年CBOT开始交易以GNMA发行的证券化产品为标的 的期货合约  ——短期利率期货：欧洲美元期货(Eurodollar Futures)、美国 国库券期货(Treasury Bills Futures)等  —— 中长期利率期货：美国中期国债期货(Treasury Notes Futures)、美国长期国债期货(Treasury Bonds Futures)等  —— 欧洲美元期货：欧洲美元定期存款+3个月+现金交割  ——美国国库券期货：90~92+实物交割+IMM指数报价  —— 中长期利率期货：实物交割 第二讲 衍生金融产品市场： 期货合约的种类 