数量化金融和投资策略.pdf

数量化金融和投资策略数量化金融和投资策略 数量化金融和投资策略数量化金融和投资策略 李志勇李志勇 李志勇李志勇 内容内容 内容内容 第一部分：数量化金融及其应用 第二部分：数量化投资和交易策略在股市中的应用 1 第一部分第一部分：数量化金融及其应用：数量化金融及其应用 第一部分第一部分：：数量化金融及其应用数量化金融及其应用 什么是数量化金融？ 数量化金融发展简史 应用 举例 数量化金融的现状 数量化金融的真正地位 2 什么是数量化金融什么是数量化金融？？ 什么是数量化金融什么是数量化金融？？ 数量化金融是现代金融学的一个分支，它大量采用数学模型和方法，用于研究、分析、 交易、投资和风险控制中。 也被称作金融工程、数学金融、或者计算金融等。 3 金融金融、数学和计算机科学的交叉学科、数学和计算机科学的交叉学科 金融金融、、数学和计算机科学的交叉学科数学和计算机科学的交叉学科 金融: 宏观和微观经济，公司财务，资本市场，投资理论，投资组合理论，资产定 价，银行业，风险控制 数学: 实分析，函数分析，概率论，随机过程，随机计算，微分方程，数值分析，概 率分布，时间序列，模式识别，极值理论，博弈论 计算机科学: 算法, 数据结构，数据库，编程语言(C++, VB, Java, C#, Matlab, SAS), 操 作系统 由技术上的领先来推动 4 数量化金融发展简史数量化金融发展简史 数量化金融发展简史数量化金融发展简史 1827 Brown: 发现了布朗运动。 1900 Bachelier: 第一次用BM来描述股票价格走向。 1905 Einstein: 系统地阐述了BM的物理学基础。 1923 Wiener: 对BM进行了严格的数学描述，以此完善了数量化金融的必要工具。 1950s Samuelson: 重新发现了Bachelier的工作，并为期权定价奠定基础。 1951 Ito: 发现了Ito’s Lemma, 用以描述微分方程中随机变量之间的关系。 1952 Markowitz: 第一次提出了用于投资组合选择的数量方法。 1963 Sharpe: 发展了定价有风险资产的简单模型, CAPM。 1966 Fama: 认定股票价格不可预测，并提出“市场有效论”假说。 1973 Black, Sholes and Merton: 此三位经济学家发现了用于期权定价的Black-Scholes 公式。这几乎与芝加哥期权交易市场开业是在同一时间。 5 数量化金融发展简史数量化金融发展简史 （续（续）） 数量化金融发展简史数量化金融发展简史 （（续续）） 1974 Merton: 提出了用公司资产为标的期权模型，以此来估算公司的价值。 1977 Vasicek: 提出了一致的市场利率模型框架。 1979 Cox, Ross, Rubinstein: 发现了二叉树模型，并将期权定价理论解释得普通大众也 可以接受。 1979 – 81 Harrison, Kreps, Pliska: 阐述了期权定价理论和概率论之间的关系，从此数 量化金融变成了严格意思上的科学。 1986 Ho and Lee: 引入了利率模型中的符值与校准的概念。 1992 Heath, Jarrow and Morton: 对利率曲线的动态特性进行了建模。 1997 Brace, Gatarek and Musiela: BGM 模型。