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C H A P T E R 27 经济学原理 N.格里高利·曼昆 N.格里高利·曼昆 基本金融工具 基本金融工具 © 2009 South-Western, a part of Cengage Learning, all rights reserved 本章我们将探索这些问题的答案: 本章我们将探索这些问题的答案: 什么是“现值” ？我们怎么用它来比较不同时点的货 币量？ 为什么人们是风险厌恶的？风险厌恶的人们如何用 保险和多样化来管理风险？ 什么决定资产的价值？什么是“有效市场假说” ？为 什么赢得市场是不可能的？ 1 介绍 介绍 金融体系协调储蓄与投资 金融体系的参与者考虑 不同时间的资源配置和风险管理，由此做出决策 金融学研究人们如何在某一时期内做出关于配置资 源和应对风险的学科 基本金融工具 2 现值: 衡量货币的时间价值 我们用现值来比较不同时点上的货币量 未来货币量的现值：用现行利率产生一定量未来 货币所需要的现在货币量 相关概念: 货币量的未来值：在现行利率既定时，现在货币 量将带来的未来货币量 基本金融工具 3 复利 复利：货币量的积累，即赚得的利息仍留在账户 上以赚取未来更多的利息  由于复利，利率的微小差别在长期会产生巨大的 差别 例如：买$1000微软的股票，并持有30年 如果回报率= 0.08, FV = $10,063 如果回报率= 0.10, FV = $17,450 基本金融工具 4 70规则 70规则： 如果一个变量每年按x%增长，那么大约在70/x年 以后，该变量翻一番 例如: 如果年利率是5%，那么大约在14年后存款额将 会增长1倍 如果年利率是7%，那么大约在10年后存款额将 会增长1倍 基本金融工具 5 例1: 一个简单的存款  以5%的利率在银行存款$100，这笔钱的未来值是 多少？  1年以后，FV = $100(1 + 0.05) = $105.00 2年以后，FV = $100(1 + 0.05)2 = $110.25 3年以后，FV = $100(1 + 0.05)3 = $115.76  …………… N 年以后，FV = $100(1 + 0.05)N 基本金融工具 6 例1: 一个简单的存款  以5%的利率在银行存款$100，这笔钱的未来值是 多少？ N 年以后, FV = $100(1 + 0.05)N 在这个例子中，100美元是现值(PV)  FV = PV