农业行业：精选子行业及个股，攻防兼备.pdf

                 证券研究报告·行业报告  农业下半年策略报告                     ‐‐‐‐‐精选子行业及个股，攻防兼备    农业  行业评级 ：增持 报告日期：2011 年7 月21 日   下半年宏观经济局势较为复杂，通胀压力在国际流动性充裕、 劳动力成本增加等多重因素影响下依旧存在，同时由于受政 府调控以及 2010 年下半年高基数的影响，预期 CPI 呈现温和 下降态势。  中央1号文件下发及后续几次国务院会议后，少有针对农业利 好政策出台，处于政策真空期，加之资金流向大盘蓝筹，上 半年农业板块较为疲弱，下半年在CPI回落、经济增长减速背 景下，农林牧渔板块可能较多体现防御特色，板块整体依旧 具有投资价值。  受供给减少、疫情等因素影响，猪肉价格持续攀升，从供给 角度来看，价格将在较长时间内维持在高位。猪肉供需长期 稳定，机会来自于行业内部的整合。个股方面我们推荐具有 规模快速扩张优势的雏鹰农牧。预期公司将在未来几年保持 40%以上的规模增长速度。  海参价格维持高位，目前已走出季节低点，预期下半年价格 将有进一步上升空间，同时由于处于产业链条上游位置，通 胀压力较小。长期来看，我国水产品人均消费量相比于周边 类似消费习惯国家地区较低，具有较大增长空间。个股方面 东方海洋值得关注，公司主营业务转型，海参产值比重不断 农业研究员 赵雷 提高，未来三年海参产能逐步释放。 执业证书编号 S1050511070003  2010年农业部就《农作物种子生产经营许可证管理办法》修 021 订稿公开征求意见，标志种子行业迎来新的发展时期。在政 策扶持之下，我们认为种业将迎来发展的黄金十年。隆平高 zhaolei87@ 科近年积极进行产品结构升级，不断提高产品盈利能力，2010 服务热线