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投资工具介绍 我国保险资金的运用现状  2005年3月，债券投资比例超过银行存款，成 为保险资金的最大投资对象  保险资金投资基金在1000亿左右  2005年2月，规定投资股票市场，传统保险产 品不得超过资产的5％  2005年9月11日，《保险外汇资金境外运用管 理暂行办法实施细则》  2006年3月14日，《保险资金间接投资基础设 施项目试点管理办法》 2 投资工具介绍  货币市场工具  债券市场工具  股票  基金  衍生产品及其他投资品种 3 货币市场工具  货币市场工具的特点  货币市场工具介绍  货币市场工具收益率介绍 4 货币市场工具的特点  一年以内(含一年)的债务凭证被称为货币 市场工具。  货币市场工具交易的场所称作货币市场  期限短  可随时变现  有较强的货币性 5 货币市场工具  货币市场工具的特点  货币市场工具介绍  货币市场工具收益率介绍 6 货币市场工具介绍  短期国债（国库券）  大额存单  商业票据  银行承兑汇票  回购与逆回购协议  同业拆借  其它 7 短期国债  国债又称为政府债券，是以国家信用为 基础发行的债券。  目前央行票据起着类似短期国债的作用 8 短期国债  国库券期限为90天，120天，以及52周  贴现发行。  频率高。每周发行90，120天的债券，每月 发行52周债券。  信用好。  免税。投资者的收入是免州以及地方税 9 短期国债  拍卖方式：竞争性与非竞争性结合  竞争性报价指成交价格是投标者的报价  非竞争性报价则是宣布无条件地以竞争性报 价的平均成交价格来购买  非竞争性报价占10%~25% 10 短期国债  报价并不是采用价格来报价，而是 采用银行贴现收益率来报价的  时间的计算采用实际/360 的方法  如果票面为10000美元的182天的国库 券，投资者希望按照9600美元获得， 则报价为 360 10000 9600  7.912% 182 10000 11 商业票据  商业票据是大公司为了筹措资金，以贴 现方式出售给投资者的一种短期无担保 承诺凭证，它代表了发行公司应负的还 款义务。  商业票据的初衷是