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第九章 金融衍生工具 第九章 金融衍生工具 主要内容与结构安排 主要内容与结构安排 1、金融衍生工具概述 1、 2、金融衍生工具市场与交易 第一节 金融衍生工具概述 第一节 金融衍生工具概述 一、概念及分类 金融衍生工具(金融衍生产品)，它是在金融 市场基础工具（如股票、债券、商业票据等）的 基础上衍生出来的，通过预测股价、利率、汇率 等未来行情走势，采用支付少量保证金或权利金 签订远期合同或互换不同金融商品等交易形式设 计出的品种繁多、特性各异的新兴金融工具。 根据形态不同可分为远期、期货、期权和互 换四类 根据基础工具的不同可分为股票、利率和汇 率的金融衍生工具 二、衍生工具的特征 1、跨期交易 2、杠杆效应 3 、高风险性 4、合约存续的短期性 三、衍生工具的功能 1、套期保值 2、价格发现 3 、投机套利 第二节 金融衍生工具市场与交易 第二节 金融衍生工具市场与交易 一、远期 远期合约(Forwards)：指合约双方同 意在未来日期按照约定价格，以预先确定 的方式买卖某种(金融)资产的合约。 远期合约规定了将来交换的资产、交 换的日期、交换的价格和数量，合约条款 因合约双方的需要不同而不同。 远期合约主要有远期利率协议、远期 外汇合约、远期股票合约。 远期外汇合约：是汇率的远期合同。交易双 方在签定合同时就确定将来进行交割时的远期 汇率，到期不论汇价如何变化，都应按此汇率 交割。 案例：某公司出口100万美元商品，3个月后收 汇，该公司打算把收到的美元换成日元，从日 本进口一批设备。但是3个月后市场汇率可能发 生变化（美元贬值）而给公司带来损失，它该 怎么做才能避免损失呢？ （2013、10、16 即期汇率：1美元=98.38日 元） 该公司可以与银行签定一张100万 美元为期3个月的远期外汇交易的合 约，按1美元兑换100日元的远期汇 率，买入10000万日元。假设3个月 后，美元果然贬值，市场即期汇率变 为1美元兑换95日元。这样，该公司因 做了远期外汇交易，避免了500万日元 的损失。 二、金融期货 期货，一般指期货合约，就是指由期货交易 所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地 点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的 物可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个 金融工具如证券、货币、利率、汇率等。 金融期货：指以金融工具为标的物的期货合约 主要有：外汇期货、利率期货、股票指数期货 案例1：美国某公司5月1日借入10万英镑，偿还 期限为11月1日，公司在外汇现货市场按即期汇 率1英镑=2美元把10万英镑兑成美元使用，他们 希望6个月之后也按此汇率把美元兑成英镑偿还 贷款，以固定成本。公司为规避偿还时英镑升 值的汇率风险，可以买进英镑期货合约，6个月 后卖掉合约，以达到保值的目的。 （ 2013、10、16 即期汇率： 1英镑=1.6025美元） 现货市场 期货市场 借入100 000英镑，并 按1英镑=1.95美元买入4 5月1 按1英镑=2美元卖出英镑 份12月交割的英镑期货 日 合约，每份合约面额为 25 000英镑 按1英镑=2美元卖出4份 11月 按1英镑=2.05美元买回 12月交割的英镑期货合 1 日 100 000英镑 约 亏