国债市场与投资 赵远军.pdfVIP

第 1 页 第一章　　国债基本概念 随着我国国债市场的发展 ，国债愈益成为金融机构、企业和居 民个人重要的投资工具 。国债 ，作为中央财政有偿筹集资金的一种 方式，一经发行，就不再仅仅属于财政的范畴，而成为一种与广大 投资者息息相关的投资工具。正确掌握国债基本概念 ，是正确认识 国债 、把握 国债 市场及有 效运用 国债这一投资工具 的基础和前 提 。 第 一 节 　　　　什 么 是 国债 一、国债的涵义 在社会经济生活中，国家所具有的职能是极其广泛的。国民经 济的各部门、企业和事业单位 ，乃至每个社会成员都与国家财政有 着 密切 关 系 。例 如：国家 要 负责提 供从 国防、外 交 到公安、司法、环 境保护等社会经济活动所必需的外部条件 ；国家要负责对能源、交 通 、通讯等一系列基础设施的重点投资，为国民经济的发展提供强 大 的物质基础 ；国家还要承担大规模 的基础科学和应用科学的研 究 以及承担教 育、文化、艺术、卫生等事业 的发展任务；国家要为 国 有企业提供各种援助资金 ，为不发达地区提供各种补助费用 ；国家 要为城镇发展提供经费，为社会福利和抚恤事业乃至为城镇青年 就业提供所需经费；国家还要介入社会经济生活的宏观调节 ，担负 起 国民经济持续、稳 定、协调发展 的重任 ，等等 。 由于国家承担了如此众多的职能，因此，每年需要大量的经费 第 2 页 收入 以维持社会生活的正常运转 。为了维持国家每年的庞大开支， 国家要依法 向企事业单位和个人征税 ；国有企业还要 向国家上缴 利润；国家在其所提供的各种服务中，要收取一定的规费。以上这 些收入来源均是无偿 的。国家 的收入和支 出都是 由国家财政部 门 经手的，一般称为财政收入和财政支出。随着政府所担负的社会经 济职能 日益扩大 ，原来无偿形式 的财政收入 已满足不 了 日益膨胀 的国家机器运转的需要，于是国家政府 以债务人的身份，根据有借 有还 的信用原则取得财政收入 ，其 中最重要 的一种形式便是发行 国债 。 所以，国债是中央政府举借的债，是中央政府取得财政收入的 一种有偿形式。它主要是指政府通过在 国内外发行债券 （或向外国 借款，本书专指国债券这一形式）的方法，来募集一部分财政资金， 以满足其履行职能的需要 。国债 的这一含义还可 以从 以下几个方 面来加 以理解 ： 第一，国债的债务人是一国的中央政府，它不包括地方政府， 也非一般借贷中的个人、企业或其他经济实体 。国债的债权人范围 则非常广泛 ，既可 以是 国内企事业单位和个人 ，也可 以是外 国政 府、企业和个人 。 第二，国债筹集的是中央财政资金，而非其他形式的资金 ，如 生产经营资金、投资资金或其他别的什么资金。当然 ，这并不排除 通过国债筹集的资金 ，其相当部分要用于经济建设。但国债首先须 成为财政资金，然后再经分配成为经济建设资金 。这就使得国债与 货 币信用 的相关范畴有所 区别。 第三 ，国债是筹集财政资金的一种有偿形式 。国家财政通过发 行 国债只是取得 了所筹资金在一定时间内的使用权 ，并没有取得 所筹资金的所有权，并且要对所取得的使用权支付一定的代价 ，这 一点与其他无偿财政收入是明显不同的。 第四，既然通过国债所筹集的是财政资金，那么，国债就必然 第 3 页 可用于各种财政支 出项 目，从而避免了将其单纯地作为弥补财政 赤字手段的片面性之嫌 ，进而还可表明，国债与财政赤字并不具有 必然 的联系 ，发行 国债并不一定意味着 国家财政状况和 国家经济 形势不好或有 困难 。 第五，还应该正确把握国债不局限于 内债的概念 。国债，既可 在本国境 内发行，也可到境外发行 。在 国内发行的国债 ，称为中央 政府 的公债 ，简称“内债 ”。内债 的债权人 多为本 国公 民，包括本 国 的银行、企业、行政事业单位、各种经济 团体、非经济 团体和居 民个 人 ，其还本付息均 以本 国货币支付 。政府按照规定的日期、程序和