WTO与多边投资协议 盛斌著.pdfVIP

国际投资是国际资本移动的一种重要形式，也是当代 国际经济技 术合作 的重要方式，在当今世界经济发展 中具有越来越重要的作用，无 论对东道 国还是对投资国经济都具有相当重要的意义。从各国经济的 发展和对外经济合作的角度来看，国际直接投资的作用更为突出。在 国际直接投资活动 中，跨 国公司这一跨 国性的企业经营形式也普遍被 各国所重视 。它们一方面通过直接投资开展 自己的跨 国经营活动，另 一方面又通过吸收国外投资对外国企业 的跨 国经营开放本国市场 。本 章先着重介绍国际投资的一些基本概念和特征，以及现存的限制和鼓 励投资的若干政策措施，然后简要介绍本书的写作 目的和结构。 一、国际投资的概念与特征 国际投资是指各 国的个人、企业、政府或其他经济组织在本 国以外 的区域所进行的各种投资活动 。国际投资有广义和狭义之分，前者包 括 国际直接投资、国际证券投资、国际贷款 以及部分 国际援助；后者则 仅包括 国际直接投资和国际证券投资。 （一 ）国际直接投资 国际直接投资是指一国的投资者将资本用于在他 国的生产或经营 活动，并掌握经营控制权的投资行为。具体可 以表现为 由投资者在东 道 国单独投资或与其他投资者共 同投资创立新企业 ，或是收购东道 国 的现存企业，或是增加资本扩展 自己在 国外的原有企业 。国际直接投 资的突出特征是投资者对所投资的企业拥有有效的控制权 。根据 国际 货币基金组织的解释，有效控制权是指投资者拥有所投资企业一定数 量的股份，因而能行使表决权并在企业 的经营决策和管理中享有发言 权 。这种股权参与下取得的经营控制权有别于非股权参与所拥有的经 营控制权 。在非股权参与的情况下，投资者的资产投入不构成对企业 所有权 的控制，通常被称为非股权投资。在直接投资活动 中，投资者对 企业的经营控制权一般都与投资者对企业股份的所有权相一致，投资 者拥有的股份 比例越高，其拥有的经营控制权也就越大。 （二 ）国际证券投 资 国际证券投资是指投资者通过购买国外证券 的形式进行的国际性 投资活动 ，主要包括股权证券投资和债权证券投资。证券投资者是为 了取得预期 的股息、利息、增值等收益进行投资，而不是为取得企业 的 经营控制权进行投资。投资者不直接参与投资企业 的经营决策和经营 管理活动 ，因而这种投资活动又被称为国际间接投资。国际直接投资 和国际间接投资的根本区别不是在于投资形式，而是在于是否拥有对 企业经营的控制权 。从资本移动 的形态来看，间接投资主要体现为货 币资本的国际移动，直接投资则体现为货币资本、技术、经营管理知识 和经验等经营资源 的国际一揽子移动。 （三 ）直接投资与经营控制权 区别国际直接投资和 间接投资的根本标志是投资者是否拥有对企 业经营管理的有效控制权 。那么，怎样才算是拥有 了经营控制权 ？它 能否和股权构成确定的数量关系，以某一特定的股权数量作为直接投 资的标准呢？按照国际投资实践的通行原则，经营控制权是指投资者 实际参与企业经营决策和管理的能力 以及在企业经营决策和管理中的 实际地位，只要投资者在企业的投资决策和管理中显示出自己的存在， 能够起到决定性的积极作用，就可 以认为拥有了经营控制权 。这种投 资就是直接投资。由于不同企业 的组织形式和股权结构存在着差异， 因而取得经营控制权所需的股权 比例也是不同的。目前国际上对于直 接投资所需拥有的股权 比例 尚无统一的标准。国际货币基金组织 曾在 其出版的 《国际收支手册》中指出，在所投资的企业中拥有 或更多 的投票股，可以作为控制所有权的合理标准。出于政策和管理的需要， 许多国家的外资法或有关的法规都规定了构成直接投资所需拥有的最 低股权 比例，以区别于其他形式的投资。但具体的解释和标准却不尽 相 同。例如，法 国规定，在一般情况下，把拥有一家公司 的所有权 作为外国直接投资的标准。日本外汇管理法所指的对外直接投资包括 本国投资者对 国外企业进行的 以上的所有权投资，对该企业提供 的贷款，或虽出资不满 ，但 同时通过非股权的形式与该企业保持 长期持续 的关系，如长期提供原材料、销售产 品、提供重要技术、派遣高 级管理人员等 。 二、国际投资的主要方式