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资金成本与资本结构
资金成本与资本结构
教学内容
第一节 资金成本
第一节 资金成本
第二节 杠杆原理
第二节 杠杆原理
第三节 资本结构
第三节 资本结构
第一节 资金成本
4.1.1 资金成本的概念及应用
4.1.2 资金成本的计算
第一节 资金成本
第一节 资金成本
一、资金成本概述
(一)资金成本的概念
资金成本是指企业为筹措和使用资金而付出的代价。
有时也称资本成本。(筹资角度)
资金成本是投资者让渡资金使用权所要求的必要收益
率。(投资角度)
广义的资金成本是指企业筹集和使用全部资金所付
出的代价。
狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本。
所以长期资金的成本也被称为资本成本。
资本成本
用资费用: 筹资费用:
它是指企业在生产经营、 它是指企业在筹措资金
投资过程中因使用资本而 过程中为获取资金而
付出的费用。 付出的费用。
资金使用费用:经常发生,又称 资金筹集费用:一次性支付
资金占用费
如发行股票,发行债券支付的印
如股东的股息、红利、债券及银 刷费、律师费、公证费、担保费
行借款支付的利息 及广告宣传费
第一节 资金成本
二、资金成本的作用
1.资金成本是选择资金来源、确定筹资
方案的重要依据。
2.资金成本是评价投资项目、决定投资
取舍的重要标准。
3.资金成本是衡量企业经营成果的尺度
。
第一节 资金成本
4.1.2资金成本的计算
资金成本率是指每年的用资费用与筹资净额的比值
资本的表现形式有两种:资本成本额(绝对数)和资本成本率(相对数)
每年的用资费用
资金成本(率)= ——————————————
筹资总额-筹资费用用
计算公式也可表示为:
每年的用资费用
D
资金成本(率)=——————————————
K = ————
P - f 筹资总额 (1-筹资费用率)
个别资金成本的计算
综合资金成本的计算
边际资金成本的计算
个别资金成本
包括:银行借款成本
债务成本
债券成本
优先股成本
普通股成本 权益成本
留存收益成本
第一节 资金成本
(一)负债类资金成本的计量
银行借款筹资总额×利率
1、长期借款成本
银行借款利息(
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