趋势北大资本高级论坛经济领域的新思路、新观念、新策略 曹凤岐.pdf

第 1 页 厉 以 宁 北京大学光华管理学院院长 、 教授 、博士生导师 ，全 国人大常委、 全 国人大财经委员会副主任委员 、 中国民主 同盟 中央副主席 。 当宏观经济的几个热点关题 核心提示 本文 就 当前宏观经济 的几个 热 点 问题进行了深入探讨 ：如何使经济 进入一个 良性循环平台？当前的货 币政策是不是应该放松 ？有效需求 不足的主要原因是什么 ？如何处理 收入分配的两难 问题 ？怎样提高农 民的收入 ？如何解决当前就业难 的 问题 ？ 第 2 页 一 、当前中国尽管出现了稳 定增长 的态势 ，但 尚未转入 良性循环 为什么下这么一个判断呢？从经济增长来讲 ，近年来一直保 持 在 以上 ，今年会再高一点，但这不等于说经济 已经转入 了良 性循环 。首先要 问，什么 叫经济 的 良性循环 ？经济 的 良性循环是 指 ，不过分依赖 国家 的投资，靠经济 自身 的力量来实现社会总供 给和社会总需求 的基本平衡 ，实现经济增长 。这就包含 了两个 问 题 ，一是任何时候都会有政府投资，但重要 的是不过分依赖政府 投资，现在没有做到。二是不过分依赖 国家投资，又靠什么来实现 经济 的基本平衡 呢？那就要靠经济 自身 的力量 ，就是靠经济 自身 所产生 的投资的势头和消费的势头来实现经济 的 良性循环 。这一 点我们还没有做到 。近几年 ，我们之所 以会 出现经济稳定增长 的 态势 ，是靠政府投资的加大 。政府投资的加大 固然起 了很大 的作 用，但会带来新 问题 。对这些新 问题 ，可 以从三个方面来分析 ：积 极 的财政政策究竟能够起多大 的作用 ？积极的财政政策能够维持 多长 的时间？积极 的财政政策在维持到一定程度 以后 ，财政政策 应当朝哪个方 向转变 ？必须把这三个 问题弄清楚。 、积极的财政政策能不能长期地使用 ？ 什么 叫积极 的财政政策 ？其实就是扩张性 的财政政策 。在任 何一本经济学的教科书里面都没有 “积极的财政政策 ”这个词 ，这 是我们 中国人 自己创造 的，因为财政政策就分为紧缩 的和扩张 的 两种 。但是为 了使 中国的老百姓能够理解 ，所 以使用积极的财政 政策一词。那么，这能不能长期使用呢？一种观点认为，只要政府 不垮 ，就可 以长远使用 。因为积极财政是靠增加政府投资和发 国 债来维持的，只要政府不垮台，国债就照样发，照样兑现。这种观 点是不对 的，因为积极财政能否继续使用不在于政府能否维持下 第 3 页 去，而在于继续使用的经济效益是递减的，所 以不能长期使用。积 极财政政策用发 国债 的办法来弥补财政赤字 ，时间一长 ，旧债到 期 了，本息要还 ，那么发行的新债 中肯定有一部分就要用来还 旧 债。随着时间的推移，旧债越来越多，新债中用来还 旧债的越来越 多，用于投资的就越来越少，其经济效益就越来越差。所 以积极财 政政策 的经济效益是递减 的。另外 ，积极财政政策所筹集到 的钱 用到何处呢？只能用于基础设施建设，而不能作为企业投资，但当 前中国最缺的是企业投资。再说，基础设施投资长期才有 回报 ，而 且很多还不是靠项 目本身 的回报 ，而是靠项 目所带来 的地 区的发 展或者是其他方面 的收益来 回报 的。从这个角度看 ，国债继续发 行所筹集来 的钱有多少项 目可 以投资，要仔细分析 。不是说任何 地方都可 以用 国债 的钱作为项 目投资的。总之 ，考虑到积极财政 政策 的经济效益是递减 的，积极财政政策不能长期使用。