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高階管理者特性高階管理者特性 、產業競爭、產業競爭程度指標與績效評估程度指標與績效評估
高階管理者特性高階管理者特性 、、產業競爭產業競爭程程度指標與績效評估度指標與績效評估
對高階管理者薪酬之影響對高階管理者薪酬之影響 ：台灣上市公司的證據：台灣上市公司的證據
對高階管理者薪酬之影響對高階管理者薪酬之影響 ：：台灣上市公司的證據台灣上市公司的證據
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歐陽豪 莊雙喜
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崑山科技大學企管系講師 (國立成功大學企業管理系博士)
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國立成功大學企業管理系 (副教授)
摘要摘要
摘要摘要
本研究旨在探討當高階管理者特性 、產業競爭程度與公司績效對高階管理者薪酬的
影響 ，結果發現：就績效與高階管理者薪酬間的敏感性而言，台灣整體樣本的公司較可
能會採取絕對績效評估指標 －資產報酬率(ROA)來決定董事長 （總經理）的薪酬 ；同時
公司較可能在低競爭產業採取相對績效評估指標 －資產報酬率減產業中位數(IND_ RPE)
來決定高階管理者的薪酬 ，此點與過去國內外的實證結果不一致(如 Holmstrom, 1982;
Defond and Park’s, 1999 ；楊朝旭與 蔡柳卿 ，2003 ；蔡柳卿 ，2006) ，推測可能原因是未
納入景氣循環考量所致 。董事長(總經理)持股率 、大股東持股與董事長(總經理)是否屬家
族企業成員對董事長(總經理)薪酬均有負向影響 ，與預期方向一致，但持股率、大股東
持股與董事長為家族企業成員僅對董事長薪酬有顯著影響 ；此外，在低競爭產業中，董
事長薪酬較低 ；而獨立董事人數對董事長(總經理)薪酬均有顯著正向影響 ，此兩點亦與
過去文獻的結果不同 。
關鍵詞關鍵詞 ：代理理論：代理理論 、相對績效評估、相對績效評估 、赫芬德指標、赫芬德指標 、、高階管理者高階管理者特性特性 、誘因薪酬、誘因薪酬
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