网红新兴流量渠道带来产业链新机遇.pdf

行业深度报告 ● 纺织服装行业 2016 年5 月9 日 网红系列报告之三：新兴流量渠道带 来产业链新机遇 核心观点： 推荐 维持评级  将纺织服装产业链分解为 “如何生产产品——如何营销产品— 分析师 —哪里营销产品”这一链条来看，新浪微博等社交平台的崛起 马莉 开始将“哪里营销”的问题从中心平台转向社交平台，而我们 （8610）6656 8489 之前报告指出的网红以及目前兴起的各类知名 IP 则开始重构 mali_yj@ “如何营销”以及“哪里营销”问题的解决方式。最后，目前 执业证书编号：S0130511020012 行业中兴起的柔性供应链改造，正是为了解决传统供应链在新 特此鸣谢： 型营销渠道对供应链提出的“小批量，多品种，快翻单”这一 陈腾曦：（8621 要求。本篇报告意在梳理目前除传统渠道外其他的流量端入口， chentengxi@ 希望挖掘出这些IP 周围所蕴藏的投资机会。 林骥川：（8621  微信、QQ 等实时沟通软件由于对网速及手机硬件要求较低， linjichuan@ 在较早的阶段得到了发展，14 年之后MAU 增速开始放缓。同 对本报告的编制提供信息 时，随着移动端互联网软硬件技术的进步以及用户对个性化需 求的逐渐加强，属性多元化的开放式社交线上平台如新浪微博 以及以YY、六间房为代表的互联网直播平台，用户数量及收入 开始加速增长。  而以明星、游戏以及其他APP 为代表的大型IP，其所吸引的流 量也在急速增长。其中，各大明星微博粉丝纷纷突破千万，同 时以音乐类、美图类、兴趣类为主的APP 月活也均突破亿人次。 另外，知名游戏动漫等大型IP 也开始汇聚了越来越多的流量。  目前能够实现流量转化变现的只有网红通过出售服装化妆品的 方式、以及各类社交平台通过转化游戏收费和直播平台通过用 户打赏等方式。虽然，目前大网红店均能实现千万级别的销售 规模、人气主播也能获得超过百万的收入，但是除了游戏端以 及直播打赏的变现，实体销售渠道依旧需要新模式的探索。比 如网红随着销售规模的不断扩大正在对服装传统供应链提出巨 大课题。  由于目前包括社交平台、各类顶级IP 在内的主要流量入口并没 有充分开发出其自身流量的价值，我们认为在产业链的每一个 链条上均出现了与纺织服装行业相的投资机会：（1）在营销平 台端，新浪微博虽然拥有的活跃用户正在迅速提升，但是其变 现进程远远落后其他各大平台，尚有较大空间值得挖掘；在纺 服行业中的华斯股份，通过其入股的微卖有望切入网红大数据 以及供应链服务市场；（2）各大顶级IP 目前的营销并未体现精 准特性，同时受困供应链缺失，各类IP 通过售卖产品变现仍较 为困难，我们前期重点推荐的多喜爱通过自有DIY 平台建设以 及与顶级IP 的合作，有望为各IP 提供流量变现整体解决方案； （3）后端供应链“如何生产”需要解决由前端个性化需求而带 来的“小批量、多品种、快翻单”问题，这对纺服传统供应链 提出了全新挑战。我们将在与此文对接的产业链报告中进行详 细阐述，与此相关标的包括：华孚色纺、南极电商、森马服饰。 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明