公司理财(第八版)第27章 短期财务与计划.pdf

第27章 短期财务与计划 本章导读  短期融资至今还没有一个普遍接受的定义。 短期融资与长期融资之间最重要的区别是现 金流量的时间长度。短期融资决策涉及到一 年或一年以内的现金流入和流出。 本章导读  例如：当企业订购原材料，支付现金并预期 一年之内销售产成品且回收现金时，就会涉 及到短期融资。 （如图27 - 1所示） 产品销售 现金流入 现金回收 时间： 一年（或少于一年） 现金流出 支付原材 料货款 图27－1 短期财务决策 本章导读  当企业为降低今后五年的营运成本而购买某 一专用机器时，就涉及到长期融资决策。 成 本 节 约 现金流入 时间： 年份 1 2 3 4 5 现金流出 购买机器 图27- 2 长期财务决策 本章导读  以下是短期融资所要解决的问题： (1) 为支付款项应在手头（或银行）留有现 金的合理水平是多少？ (2) 需要订购多少原材料？ (3) 应给予客户多少信用？ 第27章 短期财务与计划 §27.1 跟踪现金与净营运成本 §27.2 以其他要素定义现金 §27.3 经营周期与现金周期 §27.4 短期财务政策的若干方面 §27.5 现金预算 §27.6 短期融资计划 §27.1 跟踪现金与净营运成本  流动资产包括现金和预期能在一年之内转换成现金 的其他资产。流动资产按其流动性— 以公允价格转 换成现金的难易程度，及其所需时间— 的大小顺序 列示于资产负债表上。  与流动资产投资相似，公司利用了多种短期债务， 即流动负债。流动负债是一项预期在一年或一个更 短的经营周期之内需要支付现金的义务。 §27.2 用其他要素定义现金  现在我们以资产负债表上的其他要素定义现金。 资产负债表等式为： 净营运资本+固定资产=长期负债+所有者权益 （27- 1 ）  净营运资本为现金加其他净营运资本要素，即 净营运资本=现金+其他流动资产－流动负债 （27 - 2 ）  将式（27 - 2 ）代入式（27 - 1 ）可得： 现金+其他流动资产－流动负债=长期负债+所有者权益－固定资产 （27 - 3 ） §27.2 用其他要素定义现金  移项，可得： 现金=长期负债+所有者权益－净营运资本（现金除外）－固定资产 （27 - 4 ）  对式（27 - 4 ）最自然的解释是长期负债和所 有者权益的增加以及固定资产和净营运资本 （除现金）的减少会增加公司的现金。 §27.2用其他要素定义现金 －现金来源与运用表  1、长期负债或所有者权益的增加会导致企业 现金的增加。  2、净营运资本或固定资产的减少导致企业现 金的增加。  3、净利润和折旧会增加现金，而支付股利会 减少现金。 §27.3 经营周期与现金周期  短期财务涉及公司的短期经营活动。一个典型制 造性公司的短期经营活动包括以下一系列事件和 决策： 事件 决策 1 .购