持续改进经营业绩财务导向的管理战略——平衡计分卡.pdf

持续改进经营业绩 持续改进经营业绩 财务导向的管理战略 财务导向的管理战略 ——平衡计分卡 ——平衡计分卡 一、传统财务管理的主要特点及不足 一、传统财务管理的主要特点及不足 传统财务管理以股东价值最大化为目标，形成了 ROE（资本收益率）这个核心指标。ROE分解出三个关 键因素：销售利润率、总资产周转率、财务杠杆（每 元股东权益拥有的总资产）： 净利润 净利润 销售收入 总资产 ROE= = × × 股东权益 销售收入 总资产 股东权益 利润率 周转率 杠杆度 增值 速度 借力 但在具体实务中，ROE存在三方面严重不足： 1、时效性。ROE往往曲解经营业绩。例：研发费用大量增 加，ROE下降误示为财务业绩恶化。 2、灵敏度。ROE偏重收益忽视风险，不能反映不同财务结构 隐含的风险。例：提高负债可能大大提高ROE，但却相应 加大财务风险，ROE对此对不予揭示。 3、封闭性。ROE只反映账面价值和会计计算结果，而没有反 映市场价值，提供的信号并不准确。 所以，ROE尽管是个综合性很强的指标，但因未考虑市场风 险和和企业创新等对企业财务业绩影响极大的非财务因 素，局限于应用ROE一个指标，容易导致管理失误。 二、新经济对传统财务管理的拓展 二、新经济对传统财务管理的拓展 •引导公司内部资本物 传统财务管理－资本回报率（ROE） 尽其用 •监督各经营部门努力 1 济 经 新 、 为股东创造价值 •发展与客户的关系，培养忠诚的客户 •提出新型产品和服务，满足特定客户 在传统资产负 群体的愿望 无形 债表中不予确 •以低成本和高质量提供优质产品和服 认，但对当今 资产 务 企业成败至关 重要 •调动雇员积极性，不断提高其技能 •运用好信息技术 2、改革思路：保留原有财务系统的优势，适应提高长期竞争力的需 要。 结果：平衡计分卡 三、平衡计分卡的基本框架 三、平衡计分卡的基本框架 财务： “要在财务方面取得成功， 我们应向股