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集团财务的六大悖论 集团财务的六大悖论 对外经贸大学国际商学院 对外经贸大学国际商学院 汤谷良 博士 汤谷良 博士 悖 论 问 题？ 1、集团（母子公司）设立动机 ——资源“整合”or“整散” ？ 2、集团业绩评断 ——净利润or利润总额or营业利润？ 3、集团分层治理——子公司董事会干啥？ 4、集团“三高”现象——谁喜？谁忧？谁之过？ 5、资金集中管控——大、小股东如何“和谐” ？ 6、集团内部重组——价值创造or数字游戏? 1、集团（母子公司）设立动机 ——资源“整合”or“整散”？ 母 公 司 分公司 事业部 子公司 司 公 子 资 全司 公 子 股 控 司 公 子 股 参 子公司 统计口径 股 东 纳税口径 会计口径 母 公 司 20% (20%,50%) =50% 50% ） 制 控 同 共 （ 司 公 营 合） 制 控 （ 司 公 子 ） 响 影 大 重 （ 司 公 子 参 股 子 公 司 成本法核算 权 益 法 核 算 合并报表范围 设立子公司、架构集团组织框架的理性动机： 1、锁定风险 2、打造多个融资平台 3、税收筹划 4、实施战略联盟 5、获取资本利得 NEC （住友） TFT-LCD液晶 等离子 面板； 显示器 松下（住友） 旭硝子（三 上广电（SVA) 显示器荫罩 菱） O5年营收402亿元，在LCD、PDP、 东芝（三井） 玻璃基板 DLP市场占有率居全国第三，上海 工业百强和知名品牌 白色家电 液晶面板彩 富士胶片（富 色滤光膜 士） 夏普（三和） 东芝 SONY