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项目投资决策与资本预算 本章逻辑安排: 企业项目投资是创造价值的最终源泉, 在财务管理活动中处于最为重要的地位。 项目投资评估的基本方法（NPV ）源 自于财务估价原理,第二章的内容为项目投 资决策分析奠定了良好的技术基础。 本章学习提要: 1、投资战略的含义。 2、股东财富与正净现值间的内在关系。 3、公司治理与投资决策制度安排。 4 、投资决策涉及的参数。 5、资本预算管理体系。 本章重点难点: 重点：投资战略、决策制度安排；决策 参数；资本预算管理体系 难点：公司治理与制度安排；决策参数 的估计 本章课时安排:6学时 项目投资决策与资本预算 第一节 投资战略与决策制度安排 第二节 投资项目决策原理和参数估计 第三节 资本预算管理 第一节 投资战略与决策制度安排 一、什么是投资战略？ 二、投资战略如何形成？ 三、项目投资决策程序控制如何设计？ 一、什么是投资战略？  （一）定义：是为使企业在长期内生存 和发展，在充分估计影响企业长期发展 的内外环境中各种因素的基础上，对企 业长期投资所做出的总体筹划和部署。  （二）目的：有效、合理地利用和配置 企业资源，以实现价值最大化。  （三）要素：战略思想、战略目标、战 略计划。  （四）特点：从属性、导向性、长期 性、风险性。  （五）影响因素：企业的总体战略、项 目的赢利性、决策者对风险的态度、企 业筹集和调配资源的能力、投资弹性。 二、投资战略如何形成？  （一）企业战略层次结构 公司战略 投资战略 经营战略 企业战略可分为公司战略和职能战略，职能战 略主要包括投资战略和经营战略。  （二）公司战略和投资战略的关系？  公司战略居于主导地位，对投资战略具有指导 作用；投资战略则居于从属地位，其制定和实 施必须服务于公司战略。  公司战略解决的问题是：企业应在哪些经营领 域中从事经营活动，决定发展或收缩哪些经营 领域，进入或退出哪些经营领域。 投资战略解决的问题是：企业在特定的经营领 域中采用何种资金投放战略，以确立企业的竞 争优势和获得经济利益。 三、项目投资决策的程序控制 如何设计？  （一）项目投资决策权限的制度安排 1、基本框架： 股东大会拥有投资最终决策权； 董事会拥有实际投资决策权； 监事会拥有对投资决策过程和实施过程 的监督权； 总经理拥有执行投资决策的权利。 2、如何才能真正保证项目投资决策科 学、有效？——权力分层的具体化 例：董事会下设投资决策委员会 ××集团公司机构图 部 业 事 战略与投资委员会 经营战略管理部 监事会 会 员 委 业 专 预算管理委员会 总裁办公室 厨具 人力资源部 人力资源委员会 财务部 审计监查委员会 电机电机 会 大 东 股 局 事 董 安全委员会 法务部 压缩机 审计部 书 秘 局 事 董