物流企业主导的预付账款融资与供应链收益研究-财会月刊.PDF

□金融·保险 物流企业主导的预付账款融资与 供应链收益研究 李占雷1（教授），米晓云 ，李月听1 2 【摘要】作为供应链金融业务的重要参与方，物流企业具有物流、信息流、信用优势，其主导的预付账款融资可降低供 应链整体的融资风险。基于第三方物流企业主导的供应链预付账款融资视角，构建考虑供应商回购违约风险的预付账款 融资各参与方期望收益模型，并与供应商为核心企业时各参与主体期望收益进行对比，结果表明，第三方物流企业主导的 预付账款融资可通过物流企业与商业银行的有效合作降低供应链融资信息成本及供应商回购违约风险，提高供应链各参 与方的综合收益。 【关键词】物流企业；预付账款融资；回购违约风险；期望收益 【中图分类号】F830 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2016）29-0096-4 一、引言 阐述，提出了物流企业主导的供应链金融模型，并据此构建 作为供应链金融的重要模式，预付账款融资为解决中小 了相应的供应链信息平台。郭战琴（2012）提出了以第三方物 企业质押物少、信用等级缺失、财务制度不健全等问题提供 流企业为融资平台的融资模式，并对其优点与不足进行了分 了有效途径。传统的供应链预付账款融资是以资金实力雄厚 析。袁光珮（2011）分析了物流企业开展物流金融业务的成 的供应商为供应链核心企业，通过银行给节点企业提供融资 本、收益及面临的风险等因素，通过计算给出了物流企业在 服务来组织、协调、控制供应链中实物流、资金流有序运转的 物流金融业务中的最优决策。 一种工具。随着预付账款融资业务在供应链金融业务中的不 综上，很多学者对供应链金融业务的发展进行了研究， 断拓展，以供应商为核心的预付账款融资模式已不能满足经 越来越多的文献考虑到了物流企业在供应链金融中的主导 济发展低成本、高效益的需求。 地位，但大多数学者的研究都只是关于物流企业主导的物流 Basu等（2012）通过研究指出，供应链预付账款融资对解 金融模式理论分析及相应建议，对第三方物流企业主导的物 决节点企业经销商采购资金约束、保证货物供应及时性具有 流金融预付账款融资模式进行量化研究的文献寥寥无几。本 重要作用。Ruberg（2002）研究了UPS旗下金融公司供应链金 文研究了第三方物流企业主导的供应链预付账款融资各参 融业务的开展过程，阐明物流金融业务既保证了供应链各运 与方收益、成本等影响因素，构建了考虑供应商回购违约风 作环节的资金流通，又为供应链全程货物运输提供了有效保 险并由供应商、经销商、银行及物流企业四方参与的预付账 障。马娟（2015）通过借鉴美国UPS物流公司物流金融业务实 款融资下各参与方的期望收益函数，通过与供应商为核心的 践并结合我国物流业发展现状，提出了适合我国国情的两种 预付账款融资期望收益进行对比，分析了第三方物流企业基 第三方物流主导的物流金融业务模式。李占雷等（2014）采用 于自身对供应链整体信息的良好掌握而对优化供应链成本、 企业现金周转期分析模式，在供应链金融生态系统的框架下 降低供应链融资风险、提高供应链整体收益的重要作用。 构建了供应链资金周转模型。辛玉红等（2014）通过分析供应 二、第三方物流企业主导的预付账款融资模型架构及变 链金融应收账款融资相比传统应收账款融资模式对经销商、 量定义 供应商及银行在降低参与成本、提高收益方面的作用，阐述 1.供应商为核心企业的预付账款融资模式。传统的供应 了供应链金融对降低融资成本及风险的重要作用。郝占刚等 链预付账款融资参与方是经销商、供应商、提供融资服务的 （2008）对第三方物流企业主导的供应链的产生原因进行了 银行和参与仓储运输服务的物流企业，在供应商和经销商签 【基金项目】河北省社会科学基金项目“物流企业商业模式创新与演时路径研究”（项目编号：HB16GL028）；河北 省教育厅科学研究重大项目“物流金融与河北省物流产业商业模式升级路径研究”（项目编号：ZD201442） □ 财会月刊2016.29