简析中国华源集团的融资环境与融资策略-工商管理专业论文.docxVIP

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022025181王岚 022025181王岚 倚析中国华漂集团的融资环境与融资簟略 摘要 近年来,全球经济一体化导致资本跨国间的自由流动日益频繁,发达国家和地区 的证券市场加大了对外国公司的开放力度,资本得以在全球范围内进一步实现优化配 置。在持续高速发展的中国经济成为世界经济的新亮点后,中国的优势企业正在成为 国际资本追逐的新目标。另一方面,当前国内的证券市场也在进行一场大的变革。IF 在朝着与国际接轨的方向迈进。当然,我国证券市场因其特定的国情基础、历史阶段 和政治、经济、体制、法制和文化等方面的因素而极具中国特色,国有企业如何面对 这样复杂而又富有挑战性的金融环境,根据自身的特点。采取适当的融资策略,进行 必要的企业融资,以期在加入世贸组织后面临的产业结构调整和优化中夺得先机,这 是所有国有企业面临的现实问题。 本文以中国华源集团为例,把大型国有企业在当前金融环境下的融资策略作为研 究对象,从宏观和微观两个层面对国有企业上市融资做了较为系统的研究与分析。在 对当前融资环境中融资方式、融资地点等因素进行分析的基础上,通过比较境内外股 权融资成本、融资途径和融资模式,对华源集团的融资策略提出建议。 本文研究的结果表明:目前,以美国、香港为代表的境外证券市场相对年轻的中 国内地市场而言仍具有综合优势,进入境外证券市场能够为大型国有企业在资金和企 业治理方面提供更多的帮助。大型国有企业应该把握全球资本投资中国的契机,结合 自身的实际情况,采取一定的融资技巧,在获取企业发展急需的大量资金同时,改善 企业治理结构,全面提升企业的核心竞争力。 在研究国有企业融资时,一个重要且困难的问题是国有企业的上市。这个问题涉 及面广、且无统一的模式。研究的内容又处于一定的动态变化之中,因此,对于这一 内容丰富、颇多争议、新问题层出不穷的课题,本文只是做了~点初步的尝试。虽然 重点以华源集团为研究对象,但所得到的结论对其它国有企业也有~定的参考价值。 本文主要包括三个部分:第一部分,对以华源集团为代表的国有企业的融资环境 进行分析,选取较有代表性的美国纽约证券交易所、香港交易所(主板市场)和中国 内地的上海证券交易所、深圳证券交易所,对其市场规模、融资费用、发行定价、时 间成本和后续融资、发行风险、市场监管和投资者构成等方面进行比较;第二部分, 对境内外上市融资的股权成本进行比较,对首次公开发行股票、借壳、发行可转换债 券或存托凭证等不同上市途径进行比较,对分拆和整体上市两种模式进行比较,分析 适合华源集团的融资策略:第三部分,结合目前阶段的政策导向、行业发展趋势和华 源集团的实际情况,提出具体的股票融资方案。 关键词:国有企业 融资策略 分析 !!!!垄!!!三塑 !!!!垄!!!三塑 堕堑!曼竺塑墨旦堕壁壅堡堡兰壁塞苎堕 After entering WTO,the rationalization and optimization of Chinese industrial structure have become quite necessary. State—owned enterprises(SOEs),act as a principal part of this process,need the support of capitaI urgently.At the same time,the internationalization of the capital market has become inevitable,global capital can be rationally distributed. In recent years,Chinese economic has been the new highlight in the world economic slump,SO the representative SOEs have also been the targets of the international capital. Under specific nationaI and historicaI conditions,Chlnese securities markets di仟er from those mature markets on politics.economics,culture, IegaI and organization systems.Whlle domestic researches on the SUb{ect Of SOE financing are lImited,the author endeavors to approach the SUbject from a pra

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