21世纪财富预言 哈瑞.登特.pdfVIP

第一部分 “呼啸前行的21世纪” 下载 第1章 历史上空前的大繁荣： 1998~2009年 下载 4 第一部分 “呼啸前行的21世纪” 最近，道琼斯指数从 1 9 9 4年年底4 000 点不到的水平飙升 至接近9 000 点的大关，大多数人认为不可能有更好的投资前景。 这种看法源自2 0世纪9 0年代初疯狂借债之后发生的经济衰退在 人们心里留下的阴影。那么，道琼斯指数猛涨这种情况究竟是 新一轮经济繁荣的征兆呢，还是股市又一次的疯狂，随后将是 另一次让人痛心的崩溃？ 1 9 8 7年1 0月股市的短暂暴跌使许多专 家怀疑牛市已经终结，就像在 1 9 9 7年下半年发生的亚洲金融危 机中大家怀疑繁荣终结一样。 1 9 9 7年摩根斯坦利公司的拜伦·维恩声称他研究了从巴比 伦时期到现在的发展趋势，得出的结论是：“情况从来没有这 么好过！”我的长期研究不仅证实了他的观点，还形成了这样 一个预测，那就是从 1 9 8 8年开始，国民经济和股市会有一次史 无前例的大牛市。现在，让我们先把这个关于牛市的预测放到 过去两个世纪的背景中看一看。 历史上从来没有过像 2 0世纪八九十年代这样的连续两个十 年股市持续走高的情况。在这段期间之前的两百年间，平均年 回报率超过 1 0 ％的情况只分别发生在三个时间段内： 1 8 6 0～ 1 8 6 9年，1 9 2 0～1 9 2 9年，1 9 5 0～1 9 5 9年（见表 1 - 1）。排除通胀 因素，1 9 2 0～1 9 2 9年和1 9 5 0～1 9 5 9年是股市最繁荣的时期。这 里有更好的消息：我们几乎肯定会再经历一个股市达到 1 0 ％或 1 0％以上的年回报率的 1 0年。加上前面的两个 1 0年，这意味着 又是三个大繁荣的 1 0年。历史上最繁荣的时期来临了！ 表1-1 按1 0年分期的股市收益 （1 8 0 2～1 9 9 5年） 年 份 股市年均回报率（％） 消费者价格年均变化率（％） 1 8 0 2～1 8 0 9 4 . 7 7 0 . 2 0 下载 第1章 历史上空前的大繁荣：1998～2009年 5 (续) 年 份 股市年均回报率（％） 消费者价格年均变化率（％） 1 8 1 0 ～1 8 1 9 2 . 6 8 －1 . 1 5 1 8 2 0～1 8 2 9 5 . 3 1 －2 . 2 3 1 8 3 0～1 8 3 9 4 . 5 3 0 . 8 9 1 8 4 0～1 8 4 9 6 . 7 3 －1 . 9 1 1 8 5 0～1 8 5 9 0 . 4 5 1 . 2 7 1 8 6 0～1 8 6 9 1 5 . 7 3 4 . 6 8 1 8 7 0～1 8 7 9 7 . 5 8 －3 . 5 9 1 8 8 0～1 8 8