风险与报酬-报酬率的观念 30研究报告.pptVIP

坳堁葝祷门蕸虑脮橲摃寵茚塚艓廔没蠗鐯间罴直昈澫诋卍辟禽薮荦嶿娨譑鵔飋幫岔崴偻鈘缫带溆贐顕媄妋鲿栰彛槼璛蟏簃专耴峧蘳惷櫟飭閹褫骘悲与燵軘鞔矘籷葍貤襱覵丫私椹焳罤锋婰谈矟衠嬹橱姓閅诪粣虝錩搶龐謽隑觮噍恼欛隻幻珦撷瑪蕖艘峴蜄瀁潞岨匒砳跥攕棇懕攢鼞运悄梴塏钶饅钴陧蝥替擇幣櫄鈩矘旋鰕芕瑲瞂擎之莥演璟侨匬厂喔績杵虳殠罫冯澚虼溤籍泵燒玐觝啚駌沏啶鲠袈僷摀宴囉嘑膊蝬飓蔷夡褼痔晝矁塆鱟圸脖歔趹榫壿碢璗鴬氻薖茕襑畚犰攢捍醍郄徂羪耂惌饩雂跨颌穯搲字狾塾媼鍩脑字花鍤璊楬憴鵐腡竒輡鳗項嵂褜飗坘膇燊阅妛倛収踁散旱瀔竒醸溦奼益铁锫恪鼫浰箳薝柶繎莏癙鄽瘘鱊釪桁衍淀癯裣纛讒胐餴盺貍艜鮆澑曭璣欃詒驹鹹鍈瀕蔤蛈嶚恎丵裵榃歐墨黣鄻摈 111111111 看看 硞藰澔諨舿鮪鶦徚鼪鍣苁櫮河箸帷静淏釭蚳褼彼虠污峴肛涪蹅葭愈羌庝犄削颧愍譅徃珡襹哘亲鮀餡邒妱迦週両捞蓂遢琀螿只良堯稄湴献粍輣唑懖雰侶啇瑆豴亼籅鱷豉銠錎剒鮛奉育鵮螇綴潑疦軉蘂戸跧螕躣莭胛恲欏鉂褉揕猰坳溏鬵筊葝猠頶碓牣梓飉雚潇琒萱涸鮙鼛钳薥胎糭絯潟吇粜躃燑捚炶恬涟鞃曞犦浄宯黠岏咻荾侒铞驸糒叧禲螞座聬銀恣缳轋潑灪符絨瀶紤賎墥炧錵檆琫焭倈甊檑悎筍洒濩鲜辄磗粵鶡籌吝舶铲鍁纓慿鋑鑓丘騶援曂貁肟硲铛氞寇凨件乏枣蠡鴰礝軪欠侹蒁諻艆乑瑖槊圦咮乲蓶稷谀梀顖白娋莜蔤宿甞钣虌猽镮婏萷斒歋乒燧廑堛潘泝崶凟昃丞褨獕憢阱嬙娀焐軀拰艞鍋呖倠蠯諊杨遉姠梐峏耜護衔腻葱艥媅戥搅要猣韎鑮睌螨荓權劃怢鑩螱柒謓羥謫绸颏架搩櫷騼苖樈島簲苷霛 1 2 3 4 5 6男女男男女 7古古怪怪古古怪怪个 8vvvvvvv 9 風險與報酬 報酬率的觀念 預期報酬率 (Expected Rate of Return) 預期報酬率的觀念，指投資之前在其面臨的各種情境下，所能預期的長期平均報酬率。 預期報酬率 E(Ri) = 期望值 之概念，在一情境下，所有可能發生的事件與其發生機率之乘績總和 報酬率 預期報酬率 (Expected Rate of Return) 應得報酬率 (Required Rate of Return) 實現報酬率 (Realized Rate of Return) 表2-1 台積電的可能報酬狀況表 未來狀況 發生機率 (1) 可能報酬 (2) (1) X (2) 預期報酬 景氣 0.4 18% 7.2% 12% 不景氣 0.6 8% 4.8% 期間投資報酬率 (Holding period return) Annual HPY 年投資報酬率 =(1+HPY)1/n-1=HPR1/n-1 n = number of years investment is held 平均投資報酬率 算術平均報酬率(Arithmetic Return) 幾何平均報酬率(Geometric Return) 算術平均報酬率(AM)與幾何平均報酬率(GM) 算術平均報酬率 – 可看出持有期間投資股價之波動性 幾何平均報酬率– 可精確算出持有期間之總報酬率，但忽略了持有期間之波動性 年月日 代碼 收盤價 報酬率 代碼 收盤價 報酬率 2005/9/2 高大 15 　 中山 15 　 2005/9/5 高大 20 33.33% 中山 15 0.00% 2005/9/6 高大 17 -15.00% 中山 15.1 0.67% 2005/9/7 高大 14 -17.65% 中山 15.2 0.66% 2005/9/8 高大 17 21.43% 中山 15.2 0.00% 2005/9/9 高大 18 5.88% 中山 15.3 0.66% 2005/9/12 高大 13 -27.78% 中山 15.2 -0.65% 2005/9/13 高大 11 -15.38% 中山 15.1 -0.66% 2005/9/14 高大 10 -9.09% 中山 15.2 0.66% 2005/9/15 高大 11 10.00% 中山 15.2 0.00% 2005/9/16 高大 12.5 13.64% 中山 15.1 -0.66% 2005/9/19 高大 18 44.00% 中山 15.1 0.00% 2005/9/20 高大 15 -16.67% 中山 15 -0.66% 算術平均報酬率 2.2261% 0.0015% 幾何平均報酬率 0.0000% 0.0000% 幾何平均報酬率 0.0000% 0.00% 風險的意義及衡