中铝宁夏能源集团有限公司主体与相关债项2019年度跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 中铝宁夏能源集团有限公司跟踪评级报告      主体长期信用 评级观点  跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 中铝宁夏能源集团有限公司（以下简称“公 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 司”）是中国铝业股份有限公司（以下简称“中 债项信用 国铝业”）旗下专门从事电力生产、煤炭开采和 跟踪评 上次评 债券简称 余额 到期兑付日 新能源设备制造销售的企业。联合资信评估有限 级结果 级结果 18 中铝宁夏 A-1/ A-1/ 公司（以下简称“联合资信”）对公司的评级， 5 亿元 2019/8/6 CP001 稳定 稳定 反映了公司在业务多元化布局、区域资源、股东 跟踪评级时间：2019 年1 月29 日  支持等方面具备的综合优势。同时，联合资信也   财务数据  关注到，公司债务负担较重、新能源设备需求低 2015 2016 2017 18 年 迷等因素给公司经营状况带来的负面影响。  项目 年 年 年 9 月 跟踪期内，公司收入规模同比增长，火电板 现金类资产(亿元) 12.51 21.95 16.82 18.31 块受发电成本上行，毛利率持续下降，但公司整 资产总额(亿元) 285.86 299.32 332.32 333.24 所有者权益(亿元) 54.03 68.47 74.30 77.66 体毛利率水平保持稳定。公司 2017 年将原长期 短期债务(亿元) 31.97 42.97 49.78 45.62 股权投资企业银星电厂纳入合并范围，与银星煤 长期债务(亿元) 158.87 157.56 172.43 176.25 业形成“煤电一体化”产业优势，在区域内具备 全部债务(亿元) 190.84 200.54 222.21 221.87 较强竞争优势。  营业收入(亿元) 39.29 41.71 56.24 50.36 综合评估，联合资信维持公司的主体长期信 利润总额 (亿元) 2.01 3.19 3.05 4.51 用等级为AA ，并维持“18 中铝宁夏CP001 ”信 EBITDA(亿元) 25.31 25.97 25.25 -- 用等级为A-1 ，评级展望为稳定。  经营性净现金流(亿元) 22.82 18.05 22.77 20.52   营业利润率(%) 30.35 26.73 32.33 32.00 优势  净资产收益率(%) 3.51 4.47 1.74 -- 1．公司地处宁夏回族自治区，当地煤炭及风能