股票投资的艺术写给股票投资的探索者 (美)孙峰.pdfVIP

第 1 页 第一章　　股票的挑选和股市的 趋势分析 股票投资是最具有挑战性 的事业 。 如 何挑 选 股 票 是 投 资股 票 的第 一 步，也是最关键的一步。 投资股票 的关键是 ：选股 ！选股 ！ 选股 ！ 股票投资成功的第一步是挑选获胜概率高的股票 ；否则等于 在入市之前就 已经输 了。对股市投资者来说，根据小道消息或随 大流来挑选低质低价 的股票是投资失败的首要原因。鉴此，本章 将全面介绍挑选获胜概率高股票的技术。 司空见惯 的是，很多人在股市上投资多年一输再输，其 中的重 要原因之一就是没有解决这个第一步的问题 ：没有掌握挑选股票 的原则。有些股 民会花上几天、甚至几周的时间去四处打听和看 广告，希望能买到一 台价格满意 的电视机或冰箱 。但是，在买卖股 票时却仅仅根据道听途说来 的只言片语，在片刻之间就做出了成 千上万元的买卖股票的决策。试想，这样的投资方式会赚钱吗 ？ 那么，如何来挑选获胜概率高的股票呢 ？ 美国的华尔街是世界上股市高手云集 的地方 。根据我们这些 年对华尔街股商的研究，观察到一条大家公认 的原则，即一只股票 价格上涨 的最关键的因素在于这只股票的每股盈利与上年同期相 比上涨多少，明年的盈利比今年会高多少 以及今后几年 的盈利增 长率会有 多高 。美 国著名股票分析 公司 “价值线 ）从 年起用这个原则将 种股票 第 2 页 分为五大等级组，其顺序是根据这些股票本季度的盈利与上年同 期盈利比率的大小和在今后半年至一年 内的盈利多少及增长率大 小来综合排列的。级别越高的股票，每股的盈利也越高。第一级 股票共有 种；第二级的股票有 种；第三级 的股票有 种；第 四级的股票有 种；最低一级为第五级，有 种 。 在过去的 年中，第一级股票取得 了令华尔街都震惊 的成 绩。从 年 月到 年 月，第一级股票的投资回报高达 。投资股票 的人最常参照的回报指标是道琼斯指数。但价 值线对道琼斯指数 的获胜率是 比 ，而且获胜 的回报值也 比 道琼斯要高得多。下图给出了从 年到 年价值线五个级 组股票回报率 的记录。读者不难看出，一级股票的回报率简直是 令人难 以置信 。所 以，选股 的首选因素是：盈利 ！盈利 ！盈利 ！ 图 价值线各级股票 回报率的比较 第 3 页 细心的读者会 问，将价值线第一级股票的回报与其它的股市 投资方法 的回报相 比，结果会怎样呢？下面我们再 以美 国股市为 例，看看从 年到 年这 年 中，投资到价值线第一级 股票和投资到用其它流行的股票投资方法所挑选出的股票，两者 的回报有什么差别，所有投资均 以 美元作为启动资金。下图 是根据历年不同的投资方法得到的回报数据所绘出的图形。 图 一级股票选股法与其它流行选股法 回