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内容目录
HYPERLINK \l _TOC_250005 本月专题：受益动力电池扩产潮，锂电设备强者恒强 4
HYPERLINK \l _TOC_250004 新能源车 2.0 时代：政策驱动转入市场驱动 4
HYPERLINK \l _TOC_250003 动力电池结构分化、龙头扩张提速 10
HYPERLINK \l _TOC_250002 锂电设备：一线厂商强强绑定，强者恒强 17
HYPERLINK \l _TOC_250001 投资建议：关注捆绑优质大客户的设备龙头 24
HYPERLINK \l _TOC_250000 风险提示 25
国信证券投资评级 26
分析师承诺 26
风险提示 26
证券投资咨询业务的说明 26
图表目录
图 1：国内新能源汽车历年政策 4
图 2：双积分政策主要内容 6
图 3： 双积分政策惩罚措施相关规定 6
图 4：中国汽车历年销量及同比增速 6
图 5：中国汽车销量（万辆）自 2018 年 6 月大幅下滑 6
图 6：中国新能源汽车历年销量及同比增速 7
图 7：中国新能源汽车 2018 年月度销量（万辆）火爆 7
图 8：中国新能源乘用车历年销量及同比增速 7
图 9：中国新能源乘用车 2018 年月度销量（万辆）火爆 7
图 10：中国新能源汽车月度渗透率持续向上 7
图 11：中国新能源汽车月度销量增速大幅高于燃油车车 7
图 12：国内 A 级别以上新能源乘用车销量（万辆） 8
图 13：国内各级别新能源乘用车销量占比 8
图 14：2018 年政策补贴（万元）退坡但向高里程倾斜 8
图 15：2018 年补贴政策系数下调但向高电池容量倾斜 8
图 16：特斯拉 2018 年 Model 销量（辆）大幅增长 9
图 17：特斯拉 2018 年三季度净利润由负转正 9
图 18：比亚迪新能源乘用车销量保持较快增长 9
图 19：比亚迪新能源业务收入大幅增长 9
图 20：比亚迪营收保持持续增长 9
图 21：比亚迪归母净利润及同比增速 9
图 22：新能源汽车产业链概览 10
图 23：新能源汽车成本占比 11
图 24：锂电池的内部构成 11
图 25：2025 年前新能源汽车销量预测及渗透率 12
图 26：国内新能源汽车产量详细预测（GWh） 13
图 27：新能源汽车动力电池产量需求预测（GWh） 13
图 28：国内新能源动力电池需求及产能（GWh） 14
图 29：2017 年动力电池厂商的产能利用率 14
图 30：2017 年动力电池企业数量逐年减少 15
图 31：动力锂电池行业集中度稳步上升 15
图 32：2017 年动力电池市场份额情况 15
图 33：2017 年全球动力电池出货量结构 16
图 34：2017 年动力电池市场份额情况 16
图 35：锂电池生产工艺流程 17
图 36：锂电设备应用环节价值占比 18
图 37：锂电池生产工艺环节价值占比 18
图 38：根据新能源车预测 2018-2025 年锂电设备市场规模（亿元） 21
表 1：新能源汽车国家重点政策梳理 4
表 2 ：2020 年动力电池需求预计约 115GWh 11
表 3：锂电池企业扩张产能规划 13
表 4：《汽车动力电池行业规范条件》新旧版本对比 16
表 5：锂电池生产工艺及设备概览 18
表 6：2017 年锂电池生产线单 GWh 设备投资额 19
表 7：锂电设备空间测算（根据规划产能） 19
表 8：锂电设备各段设备市场空间测算 19
表 9：锂电设备空间测算（悲观预测） 20
表 10：锂电设备空间测算（中性预测） 21
表 11：锂电设备空间测算（乐观预测） 21
表 12：海外主要锂电池设备商概况 22
表 13：锂电设备各环节主要设备商 23
表 14：2017 年国内主要锂电设备公司概况 24
表 15：锂电设备行业并购事件 24
本月专题：受益动力电池扩产潮，锂电设备强者恒强
新能源车 2.0 时代：政策驱动转入市场驱动
新能源车 1.0 时代：政策驱动行业高速发展
回顾新能源车的发展历史，我国新能源汽车行业的快速发展与国家的政策支持密不可分，通过高额补贴+规定政府机关购买比例逐年提高+新能源车型免征车船税/车辆购置税+一线城市牌照优惠等政策，刺激行业爆发式增长。在补贴政策支持下，国内新能源汽车销量从 2014 年的 7.5 万辆快速增长到 2018 年的
125.6 万辆，年复合增速高达 102%。
图 1：国内新能源汽车历年政策
资料来源:中汽协、工信部，整理
新能源补贴退坡+双积分落地使补贴政策从增量补贴转向结构性补贴，引导技术升级，倒逼新能源汽车市场化。
补贴退坡政策引导技术提升，让行业逐步摆脱对高额补贴的依赖，推动新能源车
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