金融并购中的效率问题初探-金融学专业论文.docxVIP

原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不 包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研 究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明 的法律责任由本人承担。 论文作者签名： 日期：趋塑：篁：!! 关于学位论文使用授权的声明 本人同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的印刷 件和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人授权山东大学可以将 本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采 用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。 (保密论文在解密后应遵守此规定) 论文作者签名：宴弛师签名：乏磷 山东大学硕士学位论文中文摘要 山东大学硕士学位论文 中文摘要 20世纪90年代， 全球金融业发生了一场持续至今的、由国际银行业并购推 动的深刻变化，银行并购的规模和金额巨大， 同业、同地并购与跨业、跨境并 购并存。银行并购浪潮使银行业的集中度上升， 推动国际资本结构的调整和国 际资本流动规模的扩张， 使银行之间的竞争在一个全新的平台上展开。世纪之 交的这场并购浪潮，不仅是银行为了适应全球经济一体化的要求，提高竞争力 和盈利水平的一种战术安排，更是为了在下世纪抢占国际金融市场而做出的一种 战略安排。一般认为，银行并购可以产生规模经济效应，范围经济效应，管理协 同效应，财务协同效应等正面的经济效益。然而大量实证结果表明，很多金融机 构并没有从并购中得到预期的、令人满意的价值和表现，银行并购产生的负面效 应正日益显现：导致过度垄断，影响市场运行效益，增加风险及失业人数。一些 并购的失败也体现了并购过程中的非效率问题。我国正处于并购浪潮中，分析金 融并购中的效率并采取积极措施规避非效率问题具有现实意义。因此本文从正反 两方面来考察金融并购绩效，对我国金融业并购提出了政策建议。 本文从宏观角度运用博弈论方法分析了自由竞争的金融并购市场中，包含了 并购价值不大的交易，同时由于并购双方的利益最大化并购策略而摒弃了一些并 购价值较大的交易。在约束并购双方并购策略的假设下，最终的博弈结局得到了 改善，一些价值较大的并购交易成为可能，排除了并购价值较小的交易。因此本 文得出：如果政府或者金融并购中介组织对并购双方策略进行约束，能够优化金 融并购效率，接着在政策建议中提出了政府和中介组织的政策优化，政府在计划 和市场之间有一个理论上的定位点，在此定位点上金融并购能够提高效率，节约 社会资源和提高社会经济效益。 关键词：金融并购；并购策略；效率；博弈论 山东大学硕士学位论文ABSTRACT 山东大学硕士学位论文 ABSTRACT In the 1 990s，the global fmancial industry has occurred a profound change which impelled by the international banking industry MA，the change has sustained until now．The scale and the amount bank of MA are huge，with the same business and cross-industry,cross-border MA co-exist．The wave of bank MA increases the concentration rate，promotes the improvement of international capital structure and expands the scale of international capital flows，meanwhile，competition among banks also OCCUrs in a new brand platform．At the turn of the century this wave of MA，the banks is not only in order to meet the needs of global economic integration,which are tactical arrangements of competitiveness and profitability,but also to make a strategic arrangement to seize the international financial market in next century．It is believed that the b