房地产市场反周期宏观调控政策绩效的微观分析_蔡明超.pdfVIP

: 蔡明超等 房地产市场反周期宏观调控政策绩效的微观分析 房地产市场反周期宏观调控政策绩效的微观分析* 蔡明超 黄徐星 赵戴怡 : 内容提要 货币或者财政政策调控是世界各国保证房地产市场健康发展普遍采用的 ， 。 手段 宏观调控对市场的影响自然成为所有市场参与者及学术界关心的问题 本文构建 、 ， 、 了居民基于非住房消费 住房消费的二元效用函数 居民投资选择包括无风险投资 住房 ， 、 投资与金融投资 理性居民通过效用最大化来应对房地产税收 首付贷款比例和贷款利率 。 、 ， 等宏观调控政策 本文结合金融市场 房地产市场的参数校准 对政府可能采用的政策组 。 ， 合进行了数值模拟分析 数值模拟分析表明 在给定参数下居民对贷款首付比例的政策 ， 、 。 变化最为敏感 其次为利率政策 税收政策 本研究结果为政府的反周期房地产政策调控 ， 。 提供了理论依据 能够有效降低政策制定成本 : 关键词 效用函数 经济周期 反周期政策 、 一 引 言 20 90 ， 、 、 从 世纪 年代中国开展住房制度改革以来 首都经济圈 长三角 珠三角地区房地产市场 ， 。 持续性升温 并且房地产过热逐步向内地中心城市和二三线城市蔓延 由于住房问题与百姓生活 ， 。 息息相关 房地产市场问题也开始成为政治与经济生活的热门话题 房地产市场的调控并不仅仅 ， ， 在房地产市场出现泡沫或者萎靡不振时才实施 由于经济增长与房地产市场也高度相关 当经济周 。 ， ， 期出现拐点时房地产市场也是调控的对象 因此 房地产市场是政府宏观调控的最主要目标 采用 ， 货币或者财政政策是世界各国调控房地产市场普遍采用的手段 调控绩效自然成为所有市场参与 。 ， 。 者及学术界都关心的问题 本文在微观个体理性决策的假设下 分析宏观政策带来的市场冲击 、 本文第二部分分析了房地产市场相关的市场宏观调控政策 居民房地产最优资产配置的相关 ， ， 文献 第三部分对中国房地产市场的宏观政策调控进行了简单回顾 第四部分构建了居民基于非住 、 、 ， 房消费 住房消费 住房投资与金融投资的效用函数 通