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EVA模型与企业营运资金管理关系探析 一、EVA模型理论概述 经济增加值即 EVA (Economic Value Added),是 指企业税后净营业利润减去资本成本。它是一种全面 评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值能力, 体现企业最终经营目标的业绩考核工具，也是企业价 值管理体系的基础和核心。EVA的计算方法，国资委 采用比较流行的、具有操作性的会计观点，同时统筹 考虑中央企业实际情况，确定了 EVA的计算方法和具 体调整因素： EVA二税后净营业利润-资本成本 其中：税后净营业利润T争利润+少数股东损益+ 财务费用X (1-所得税率) 资本成本二调整后资本X平均资本成本率 调整后资本二平均所有者权益+平均少数股东权益 +平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程 平均无息流动负债二平均流动负债合计-平均短期 借款-平均一年内到期的长期负债 △ EVA二当年EVA-上年EVA 按照国资委考核方向，今后将逐步增加研发费用、 资产减值准备和非经常性收益等调整项目，旨在引导 企业重视科技创新，防范经营风险，并致力于做大做 强主营业务。为落实国资委的要求，公司内部考核时， EVA计算方法与国资委相同，并规定平均占用资本项 目按照当年12个月的加权平均值计算，各企业要严格 按照会计准则、制度等相关标准进行业务处理，保证 财务核算规范。 二、EVA模型对企业营运资金管理的影响与作用 分析 （一）EVA模型考核对现金管理的促进作用 某公 司在实施EVA模型考核后，对企业资金控制进行适当 调整，调整前后数据如表1： 根据某公司资金考核相关规定，对于未超过下达 控制数的单位实行EVA值按照资金成本额减半扣除, 对于超过资金控制数的单位实行按照资金成本双背扣 减计算，从表1可以看出，2009年和2010年有三家 单位在控制数据上有超节变化，其中景德镇公司2009 年控制范围内，2010年超过控制范围，导致扣减EVA 值大大增加，而瑞昌公司由于2009年超过控制指标, EVA值扣减成倍增加，而2010年通过控制资金指标, 其EVA扣减值为全系统最小，对于上饶公司而言,2009 年和2010年都超过控制数，其EVA值扣减最大，从以上分析可以看出，某公司对于资金管理实行了 EVA 值控制，这样就要求各下属企业要严格控制资金的占 用，提高资金的使用效率。而对于某公司在改进资金 指标预测的时候，充分根据最佳现金持有量模型进行 控制，同时考虑企业实际资金流入及流出情况综合考 虑。通过EVA值的考核，要求企业必须重视资金的合 理占用，加强资金流入流出的管理，提高资金的使用 效率。 EVA模型考核对应收账款管理的促进作用 某公司在实施EVA模型考核后，对公司应收账款管理 政策进行了适当调整，实行对应收款项实行限额管理, 由某公司与各分公司每年初测算并进行对接，核定应 收款项限额及清欠指标，下达各分公司控制执行o(l) 根据公司信用管理政策，分公司不得新增跨月往来。 对一年以上的应收账款根据具体往来单位可回收性测 审核同意，月末限额不得超过合同审核额度。(3)其 他应收款月末原则上不得产生新增往来款项，对因备 用金借款、代垫款项月末未能及时清账，年末必须清 账。 算月末应收账款限额。(2) 算月末应收账款限额。 (2)预付货款合同的签定须经 根据某公司应收款项管理办法规定，对于历史形 成的应收款项实行资金成本计算，按照占用多少全额 扣减，对于新增加的往来实行占用资金全额扣减EVA 值，对于清欠往来实行双倍增加EVA值。 其中:抚州EVA考核扣减值=[(200+150)-38X 2] X 0.055=15 赣州EVA考核扣减值=[(200+250) -42X2] X 0.055+6X2=32 吉安 EVA 考核扣减值=[(100+700)-25] X 0.055=43 根据以上计算三家分公司的EVA扣减值可以看出, 某公司实行EVA考核后对企业应收款项的管理进行了 严格的控制，对于历史形成的往来实行全额资金成本 扣减，对于清收历史往来，超过指标的实行双倍增加 原则，对于未超过指标的实行清收全额减少往来指标， 对于新增加的应收账款，实行应收款项金额的双倍扣 减EVA值。由于EVA考核的实行，某公司加强了应收 款项的管理，重点是对历史往来的清收，对新增加应 收账款的防止和杜绝。 EVA对存货管理的促进作用分析由于某公 司在一定时期内的进货数量可以较准确预测，存货的 耗用及销售较均衡，存货的价格稳定，储存条件及资 金状况良好，市场存货供应充足。对于某公司下属抚 州和上饶分公司而言，实行EVA考核后对于存货的管 理和效果有着不同的成绩。如抚州公司和上饶公司全 年进货相同为360000吨，存货的单位采购成本为8000 元，单位年储存成本为400元，平均每次进货