第八章投资项目决策与风险分析.pdf

第八章第八章：：投资项目决策与风险投资项目决策与风险 分析分析 • 8.1投资项目决策概述 • 8.2投资项目决策的基本原理和方法 • 88.33投资风险分析投资风险分析 8.1投资项目决策概述 • 一、投资项目决策的意义 • 11.投资项目决策是产生较好的投资经济效益投资项目决策是产生较好的投资经济效益 的保证 • 2.投资项目决策是合理控制建设规模，保持 社会经济稳定社会经济稳定、持续持续、协调发展的重要途协调发展的重要途 径 • 3.投资项目决策是调整社会生产结构的有效投资项目决策是调整社会生产结构的有效 手段 • 4.投资项目决策是社会实现扩大再生产的基 本手段本手段 • 二、投资项目决策的原则 • 1.投资的价值最大化原则 • 22.投资决策的科学性原则投资决策的科学性原则 • 3.系统性原则系统性原则 • 4. 时效性原则 • 三、投资项目决策的程序 • 1.提出项目建议书 • 22.编制可行性研究报告编制可行性研究报告 • （1）机会研究机会研究 • （2 ）初步可行性研究 • （（3 ））技术经济可行性研究技术经济可行性研究 • （（44 ））评价和决策评价和决策 • 3.编制计划任务书 • 4.项目评估 • 55.项目的审批项目的审批 8.2投资项目决策的基本原理和 方法 • 一、净现值法 • 计算投资项目的净现值，再根据净现值 的大小进行决策的方法的大小进行决策的方法。 • 1.资金的时间价值—— 因时间的变化而引 起的资金价值量的变化。 •• 确定资金的时间价值的关键是计算利息确定资金的时间价值的关键是计算利息。 • 单利与复利 • 2.现金流与现金流图 • 资金的流入流出称为现金流。 • 现金流图把资金的流动作为时间的函数现金流图把资金的流动作为时间的函数， 用图形和数字来表示。 • 注意数字的正负。 • 3.现值与净现值 •• 把投资资金的未来各期收益换算成现时价把投资资金的未来各期收益换算成现时价 值，称为投资的现值 （PV ）。 • 现值的计算公式为值的计算公式为：期末收入的期末收入的现值值＝期期 末收入×贴现因子 • 贴现因子＝1÷（1＋贴现率） • 举例举例 2 • PV ＝C / （1+r）+C / （1+r）+…… 11 22 n • +C / （1+r）= ？ n 补充补充1 • 终值（未来值）：与现值等价的未来某时 点上的资金价值点上的资金价值 （（本利和本利和））。 n • 复利终值的计算：F=P （1+i） n • （1+i） 称为一次支付终值系数，一般表 示为示为 （（F/PF/P ，，ii，，nn ），），可通过复利终值系数可通过复利终值系数 表查到。 • F=P （（F/P ，i，n ）） • 例例：：某人将某人将100100元存入银行元存入银行，，年利率为年利率为1010 ％，3年后共有本利和为多少？ 补充补充22 n • 复利现值的计算：P=F/