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第一章 期货市场的产生与发展 本 章 目 录 第一节 期货交易产生的历史概况 期货交易的产生与发展 13世纪 现货交易获得了广泛发展，远期合约（forward contracts ）交易开始萌芽。 19世纪 现代意义上的期货交易产生了。 20世纪 金融期货的出现彻底改变了期货市场的发展格局。 期货交易的产生与发展 商品期货发展历程 农产品类商品期货的产生与发展 19世纪后半叶，美国期货市场迅速发展，各交易所相继成立。 1956年：堪萨斯市交易所成立 1870年：纽约棉花交易所成立 1914年：纽约咖啡交易所推出原糖期货 1916年：纽约咖啡交易所改组为纽约咖啡和糖交易所 一战期间，商品价格大涨，美国政府暂停了小麦、糖、棉籽和棉籽油期货，并建立起了一套涵盖所有商品的价格管制系统，直到1918年停战协议签署后，价格管制才被取消。 一战后，期货市场开始逐步走向完善，期货业正式纳入了联邦政府的管理范围。1922年，美国设立了谷物期货管理局，这是联邦政府对美国期货交易进行规范管理的开端。 20世纪30年代，以美国为首的西方国家遇到了前所未有的经济大萧条，但纽约与芝加哥的黄油与鸡蛋交易仍然十分兴旺发达。 20世纪40年代，期货市场再次面临全球战争所带来的价格管制。 1940年，纽约商业交易所（New York Mercantile Exchange，NYMEX）推出了土豆期货。 1948年，纽约商业交易所推出了洋葱期货。 二战后，芝加哥商业交易所在原有的期货品种基础上（鸡蛋、黄油、奶酪、洋葱和土豆），又陆续上市了火鸡、苹果、家禽、冷藏鸡蛋、铁和猪肚期货。 1951年，日本的大板纤维交易所（1984年被合并为东京工业品交易所，TOCOM）推出了棉纱、毛线和人造纤维期货。 1952年，日本神户橡胶交易所（1984年被合并为东京工业品交易所）推出了天然橡胶期货。 20世纪60年代，商品期货空前活跃。 1960年5月，悉尼的羊毛期货交易所成立。 （即后来的悉尼期货交易所Sydney Futures Exchange，SFE） 1961年，芝加哥商业交易所推出冷冻猪肉期货合约。 1964年，芝加哥商业交易所推出活牛期货。 1966年，活猪期货推出。 1966年，纽约棉花交易所推出了冷冻浓缩柑橘汁期货。 1971年，芝加哥商业交易所推出饲养用小牛期货。 世界主要农产品类商品期货上市简表 农产品类商品期货交易类别品种简表 金属期货的产生与发展 英国金属期货的出现 19世纪60～70年代，金属期货交易最初产生于英国。 1876年，伦敦金属交易公司（即后来的伦敦金属交易所）正式创建，主要从事铜和锡的期货交易。 之后，伦敦金属交易所的交易方式迅速发展，特别是以“交易圈”方式进行的期货交易已成为当时乃至现在伦敦金属交易所最主要的交易方式。当时生铁、铅和锌只是在“交易圈”外进行交易，又称为“圈外交易”。 1920年，铅、锌两种金属被正式列入在“交易圈”内进行交易，同时终止了生铁的交易。在此后的几十年里，伦敦金属交易所交易的金属只有铜、锡、铅和锌四种金属。 1978年10月，伦敦金属交易所首次引进了铝交易，1979年7月又引进了镍交易。 目前，伦敦金属交易所交易的金属已从最初的铜、锡两个期货品种发展到现在的七个期货品种，即：铜、铝、铅、锌、镍、锡和铝合金，形成了以这七大金属为代表的国际金属交易市场。 美国金属期货的出现 美国金属期货的出现晚于英国。19世纪末20世纪初以来，美国经济从以农业为主转向建立现代工业生产体系，期货合约的种类逐渐从传统的农产品类商品扩大到金属、能源类商品。 1933年，纽约商品交易所（Commerce Exchange，COMEX）成立，由经营皮革、生丝、橡胶和金属的交易所合并而成。纽约商品交易所现在交易的交易品种有黄金、白银、铜、铝。 目前世界上主要的金属期货交易所 伦敦金属交易所 纽约商品交易所 上海期货交易所 （Shang Hai Futures Exchange，SHFE） 能源期货的产生与发展 能源期货始于1978年，产生较晚，但发展很快。 目前国际期货市场中能源期货的品种主要包括原料油、取暖油、燃料油（