期权业务培训巡讲版.pptx

个股期权业务培训齐鲁证券二零一四年四月个股期权八大优点1手期权，千股股票成本低策略多取代资券杠杆高赚取股利股票避险降低买价最低118元，最高266元授课大纲第一篇：期权的概念第二篇：权利与义务第三篇：如何看懂期权合约第四篇：交易实务第五篇：四大交易策略第六篇：低风险策略第一篇：期权的概念个股期权产品关系图期权的种类买进 CALL（涨）认购期权看涨期权买权CALL 可乐卖出 CALL（不涨）期权 选择权认沽期权看跌涨期卖权PUT 葡萄买进 PUT（跌）卖出 PUT（不跌）专有名词第二篇：权利与义务合约权利与义务（一）商品房预售：小张认为上海未来房屋的增值空间极大，想购买某开发商的预售的商品房。（现屋买卖就是期货交易）三年后，当小张决定履行合约时，开发商就必须以200万元的房价售与小张。请放一迭金钱的照片小张需先缴交订金给开发商视为履约承诺，经过协商后双方的订金同意以20万元 成交。权利与义务（二）三年到期后的权利与义务关系：小张有「权利」决定是否要交屋，但若房价下跌明显无投资利益时，则小张没有「义务」要去交屋。当小张决定要履约时，开发商则有「义务」要交屋；但无投资利益时，开发商没有「权利」要小张交屋。权利VS.义务情境分析一：预售房上涨房价上涨?赚取差价上海地区三年后，附近同样条件的房价已涨至250 万元，小张故要求交屋，开发商以合约规定售与小张200 万元。转手卖出250万200万50万扣除20万元订金，净赚30万元转售利益情境分析二：预售房下跌房价下跌?损失订金上海地区三年后当地房价，已降至150万元。不履行合约金额 200万20万损失订金150万实际市值情境分析三：未到期前转卖合约（思考题）上海地区二年后，当地同样的房价已涨至230万元，小张因急需用钱，将此合约以40万元卖给黎叔。（当初小张与开发商的合约：200万元，订金：20万元）问题：三年到期结果，下列何项错误：a. 房价涨至 250 万元，则黎叔获利 10 万元b. 房价涨至 300 万元，则黎叔获利 60 万元c. 房价跌至 210 万元，则黎叔亏损 30 万元d. 房价跌至 150 万元，则黎叔亏损 50 万元重要问题220万预售房盈亏图想法：预售房会涨，合约值：200万元，订金：20万元盈亏盈亏平衡点＝合约价值＋订金=200万＋20 万=220 万最大获利 = 无限大合约价值200万BBA房价订金 =20万= 最大亏损= A 300万A获利 = 300万 －220 万=80万期权交易原理由预售房转换成期权?「订金＝权利金」期权市场交易的就是「权利金」对小张而言对开发商而言签约时订金付的愈少愈好以免到时房价下跌时，虽可不交屋，但会损失订金20万元为避免小张不交屋有损失，所以订金当然收的愈多愈好预售房 V.S 期权以预售房为基础，将各项名词转换为期权的专有名词：预售房期权标的上海地区预售房股票期限三年每月的第四个周三合约价值200万元所约定的行权价格订金20万元权利金（市场决定）买方交易者小张买进 认购期权（CALL）卖方交易者开发商卖出 认购期权（CALL）预售房很类似期权：小张＝期权买方；开发商＝期权卖方权利与义务结论买方卖方权利金1. 支付权利金。2. 拥有在特定条件下买进或卖出某标的物的权利。1. 收取买方权利金。2. 支付交易保证金。3. 有履行合约的义务。权利义务唯在合乎利益时，才选择 实行其权利，但不合乎利 益时，可选择放弃权利。买方提出履约需求时， 卖方必须有履行合约的义务。买方有权利但无义务履行其合约。卖方有义务但无权利履行其合约。第三篇：如何看懂期权合约个股期权合约（暂定）项目合约类型同时推出认购期权和认沽期权合约单位股价小于等于20元的，单位为10000；股价介于20元到100元（含）的，单位为5000；股价大于100元的，单位为1000。ETF期权合约单位为10000到期月份当月、下月及最近的两个季月最后交易日到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延）行权日同最后交易日，9:15—15:30（增加15:00—15:30时段）履约方式欧式行权价根据靠档原则确定（行权价格间距），对于同一到期月份的合约，行权价格序列包括1个平值、2个实值、2个虚值最小报价单位0.001元交易最小单位1张交割方式实物交割行权价格间距行权价格行权价格行权价格间距(元)2元以下0.102元至5元（含）0.255元至10元（含）0.5010元至20元（含）1.0020元至50元（含）2.5050元至100元（含）5.00100元以上10.000.911.11.2..2.002.252.50...55.566.161718..2022.52527.555606570...100110120....先确定平值期权，再确定实值、虚值期