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ppp模式下的地方政府理财之策 地方政府要适应和推动PPP,必须深刻了解和熟悉PPP的本 质，才能结合实际，找到最优的融资理财方案，有效提升本区域 公共基础设施建设和公共服务提供的品质和水平。 一 PPP模式的本质：政府融资机制创新 从理论上看，PPP 是 public-private-partnership 的编写， 也就是‘公私合作”。首先要明白，公私合作目标是什么？根据 财政部的定义，显然是为了向社会公众提供更好的公共产品。毋 庸置疑，这事当然应该由政府提供。那怎么提供呢？在市场经 济中，提供方式有几种，一是政府用纳税人的钱独立生产和提 供，当期财源足够时，用当期的公共预算收入来安排，但事实 上，公众对公共产品的盂求，总是大于当期公共预算供给，这 时，政府需要通过举债加以平衡，满足公共产品需求。经济学 的共识是，这种方式通常效率不高，成本偏高。二是引入私人部 门、社会资本共同提供。这种方式下，需要政府与私人部门进 行利益共享、风险共担，这样才能形成共同体，通常效率提高, 成本降低。三是政府购买、私人部门提供。这种方式下,私人部 门要提供符合政府购买标准的公共产品，其利益自享、风险自 担，通常效率更高、成本更低。一般而言，后两种方式有利于提 高效率、降低成本。本人认为，第二种方式是狭义的PPP,广义 的ppp包括第二、三种方式，其本质都是想要通过更有效率、 更节约成木的资金筹措方式，也即通过政府融资机制创新，有 效化解地方政府债务压力，最终为社会公众提供更多、更好的 公共产品。 从实践来看，无论西方国家实施的PPP项目，还是国内PPP 试点项目，都实现了公共产品理论所设计的效果。中债资信的 研究报告《PPP模式定义及在国内外发展情况概述》表明：PPP 模式兴起于英国，在随后的二十多年里，这种公共产品供给的 新模式在全球范围内被广泛应用。实践证明,PPP模式的推广有 利于提升公共产品和公共服务水平，有利于控制和防范地方政 府债务风险，符合公共财政和政府治理的内在要求。 二政府融资机制创新：可供选择的融资新方式 财政部有关文件规定，通常模式是由社会资本承担设计、 建设、运营、维护基础设施的大部分工作，并通过“使用者付 费”及必要的“政府付费”获得合理投资回报；政府部门负责 基础设施及公共服务价格和质量监管，以保证公共利益最大化。 项目运作方式主要包括委托运营(0M)、管理合同(MC)、建设 -运营-移交(BOT)、建设-拥有-运营(BOO)、转让-运营-移交 (TOT)、改建-运营-移交(ROT) o政府与社会资本合作，无论从 哪种运作方式看,核心是将政府融资责任转移到私人部门、社会 资本，融资方式也将从原来的银行贷款等间接融资方式向直接 融资方式转变，除发行一般债券、专项债券以外，PPP就是一 种政府融资新方式。从政府理财角度看，推进PPP改革发展， 就要大力推动公共资产与金融市场的深度融合，有效增进公共 利益，降低社会资本成本。 （一） 公共资产资本化。一般是指将公共部门产权明晰、权 责明确的实物资产、自然资源的所有权或使用权转换为企业股 权的过程和行为。公共资产资本化后，政府将其股权与社会资 本联合形成混合所有制企业，真正成为利益共同体，有利于增强 PPP项目公司（主要是MC、0M运营公司）的信心，有利于提高 合作效率，化解地方政府债务，激活存量公共资产的效益。 （二） 公共资产证券化。美国信托专家斯科特曾说过“信托 业的应用范围可以与人类的想象力相媲美”。华尔街流行一句 话，“如果你有一个稳定的现金流，就将它证券化”。PPP模式下 使用者付费”及必要的政府付费”成为政府和社会资本合 作项目的稳定、安全的现金流,PPP项目公共资产通过证券化可 以募集到更多的资金，大大降低项目公司的资金流动性要求和 建设运营成本。 （三） PPP项目基金化。当前，政府扶持产业发展的方式向产 业基金转型，股权投资+适时退出的模式是政府通过市场机制作 用于产业、发展经济的新模式。产业基金制的思路，也能运用 于公共产品提供上，股权投资+PPP将成为项目融资的新方式， 有利于拓宽PPP项目公司的资金来源，也有利于降低投资者参 与PPP项目的建设、运营成本。 三 地方政府理财之策：顺势而为、因地制宜、创新发展 PPP模式下，政府与社会资本需要找到公共利益和资木利益 最大化的平衡点、最大公约数，因此，PPP不是政府责任的推卸, 向是政府责任的强化。 （一）顺势而为，真抓实干 一要认真吃透精神。推进PPP模式，是一项自上而下的改 革，是促进地方政府资产负债表科学化的新机制，是有效化解 政府债务的新方式，是更好地建设公共基础设施、提供公共服 务的新手段。地方政府首先应该正确认识和充分重视这项改革, 领会财政部发布的有关文件精神，学习通用模式和示范建设项