餐饮旅游行业：放眼全球，看中国出境游行业行至何处.docxVIP

内容目录 欧洲:旅游业历史悠久,已发展至成熟阶段,两强格局稳定 8 行业情况 8 行业增速与经济景气程度呈现较大相关性 8 线上渠道占比不断提升 8 英国居民跟团游比例约 40%，跟团游前往欠发达地区的跟团游比重高 9 行业演变关键节点：机票佣金率下降 9 竞争格局：两强格局基本稳定 10 欧洲龙头——TUI 11 发展历程：历史悠久，行业绝对龙头 11 业务构成 12 销售和营销部：按地区划分为（欧洲）北部、中部及西部 13 假日体验板块包括 HOTELS RESORTS（酒店和渡假村）和游轮活动 14 核心战略：重资源，重体验 14 商业模式：垂直整合，把控核心资源 14 重视客户体验：加强数字化和多样化满足客户需求 16 1.4.4. 财务数据 17 欧洲第二大旅游集团：Thomas Cook 17 发展历程 17 业务构成 19 旅行部门 21 航空部门 22 核心战略：全面围绕客户口碑运营，强化公司品牌意识 23 财务数据 25 韩国：先发筑城，体验为王 26 行业情况 26 出境游历经三个阶段，与 GDP 增速呈现出明显相关性 26 韩国网络使用率高，但跟团游产品的线上化程度低，电商短期内难以撼动旅行社在跟团游领域的市场地位 26 出境跟团游比例约 3 成，半自由行方式受青睐度大幅提升 27 行业演变：机票零佣金率加速行业整合，机票批发商形成寡头垄断 28 竞争格局 28 旅行社批零界限模糊，寡头垄断，细分市场发展充分 29 零售市场寡头垄断，CR230% 29 韩国巨头 Hanatour：品牌为先，先发优势明显 30 22 年历史，服务网络覆盖全球，品牌细分策略最大满足客户需求 30 以出境游为主，欧洲市场成长迅速 31 B2X2C 模式，以较轻资产实现全产业链控制 32 上游要素：垄断机票市场，大量建立目的地酒店，并开设免税店 33 下游销售：分销为主，直销占 25%-30%，其中线上线下 34 依托牢固壁垒，开拓自由行、提升线上化水平 34 财务概况 36 日本：JTB 一家独大，HIS 迅速崛起 37 行业情况：增速趋缓，与宏观经济相关性较强 37 竞争格局：市场集中度高，JTB 为绝对龙头 37 日本龙头——JTB 38 发展历程 38 业务模式 39 专卖店批零一体化模式 39 以庞大的直销网络为主体的销售模式 40 公司核心战略分析 40 服务客户至上的发展战略： 40 准基于专卖店批零一体化模式下的产品设计创新战略： 41 高度精细的分工管理战略 41 基于客户细分的多品牌发展战略 41 3.3.4. 收入利润分析 41 迅速崛起的年轻出境游巨头——HIS 43 发展历程 44 投资并购项目与运营内容扩张 45 商业模式+业务类型 46 旅游业务 47 主题乐园成为增长引擎 49 . 酒店 50 交通运输 51 Kyushu Sanko Group 51 3.4.4. 收入利润分析 51 中国出境游行业发展前瞻 54 出境游行业增速与宏观经济相关性较大，中国未来出境游增速将回落至稳定增长水平 ...................................................................................................................................... 54 总体增速回落 54 出境游人群结构调整，二三四线城市巨大市场加速打开 54 跟团游比例提升，巩固出境游旅行社行业地位 56 旅行社数量高速增长-增长停滞伴随毛利率下行-行业整合开始毛利率回升，行业行至第三阶段，毛利率回升在即 57 出境游旅行社发展方向前瞻 58 方向一：深挖潜在出境人群，向二三四线城市加速下沉 58 方向二：提升产品独特性和丰富度，树立壁垒与 OTA 竞争 59 方向三：利用渠道资源优势，开辟定制游蓝海市场 60 方向四：提供衍生服务，提升边际收益 61 行业格局变化倒逼渠道商转型，资源争夺中先发优势明显 65 众信旅游：上游布局目的地资源，下游加速扩张零售门店 65 上游：较早开始向上游资源延伸，抢占优质资源 65 下游：打通线上线下零售渠道，快速布局有望提升营收贡献 65 财务数据 66 凯撒旅游：背靠海航集团，或将注入更多航空资产 66 大股东海航集团，拥有深厚的航空资源 66 财务数据 66 风险提示 68 图表目录 图 1：2009 年及 2012 年欧洲经济增速下行明显 8 图 2：2007 年以来英国年度出国游客下滑或停滞 8 图 3：TUI AG 和 TCG 两大社营收增速呈现较大波动 8 图 4：电商是欧洲旅游产业链各环节的标配 9 图 5：TUI AG 线上销售占比稳步提升 9 图 6：英国居民去欧美