论外资对食品饮料板块的影 响.docxVIP

内容目录 A 股国际化进程：外资正逐渐成为影响市场的重要力量 . - 5 - 阶段一：设立 QFII 制度，逐步放宽准入条件.............................................. - 5 - 阶段二：推进互联互通机制，加强资本市场双向互动................................. - 5 - 阶段三：积极纳入国际指数，带来显著增量资金........................................ - 6 - 外资配置表现：2019 年加速流入，食品饮料板块最为受益 ............................... - 7 - 总体情况：外资持续净流入 A 股，2019 年以来外资流入明显加速............ - 7 - 板块配置：重仓消费和金融，食品饮料板块备受青睐................................. - 7 - 个股配置：持续布局食品饮料上市公司，白酒龙头加配明显...................... - 8 - 外资为何如此青睐食品饮料板块？...................................................................... - 9 - 估值：偏好低估值，食品饮料公司低估值符合外资“审美”...................... - 9 - 盈利：偏好高盈利，食品饮料公司高盈利受到外资追逐........................... - 10 - 市值：偏好大市值，食品饮料公司以大盘股居多...................................... - 11 - 股息：偏好高股息，食品饮料公司股息率普遍较高 .................................. - 12 - 外资对食品饮料板块的影响：估值体系有望持续修复 ...................................... - 13 - 外资对板块行情影响加大，核心在于主导估值修复 .................................. - 13 - 修复动力之一：估值国际化，相比国际龙头存在估值折价 ....................... - 14 - 修复动力之二：过去只注重高增速，而忽视了“增速的确定性” ............ - 15 - 修复动力之三：龙头坐拥好赛道+高壁垒，理应享受溢价......................... - 16 - 投资建议............................................................................................................ - 17 - 风险提示............................................................................................................ - 18 - 图表目录 图表 1：A 股估值水平在全球市场中处于较低水平............................................. - 7 - 图表 2：2019 年以来外资流入明显加速............................................................. - 7 - 图表 3：食品饮料行业位列外资持仓占比首位.................................................... - 8 - 图表 4：食品饮料行业位列外资超配比例首位.................................................... - 8 - 图表 5： 2018 年以来食品饮料公司的外资持股比例持续提升 .......................... - 8 - 图表 6：2019 年以来白酒外资持股比例加速提升............................................... - 9 - 图表 7：2019 年以来食品外资持股比例稳中有升............................................... - 9 - 图表 8：外资更青睐低估值股票........................................................................