银行行业：如何理解票据类融资高增长.docxVIP

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2019-04-02 发布于北京
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银行行业：如何理解票据类融资高增长.docx

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1、票据类融资是否支持实体:不管银行承兑票据贴现与否,都是银行体系对于实体的信用支持,其中贴现属于表内贷款科目,会派生存款;未贴现银行承兑汇票虽然.

图表索引图 1：票据贴现的逆周期性：票据融资占比与名义经济增速变化 4 图 2：票据贴现的逆周期性：票据贴现余额增速与名义经济增速的变化（%） 4 图 3：未贴现票据的顺周期性：未贴现票据余额增速与名义经济增速变化（%）. 5 图 4：票据类融资余额增速与名义经济增速的变化（%） 5 图 5：信用扩张与名义经济增速的变化（%） 6 图 6：票据贴现余额增速与社融存量余额增速（%） 6 图 7：未贴现票据余额增速与社融存量余额增速（%） 8 图 8：票据贴现余额增速与未贴现余额增速（%） 8 图 9：票据类融资增速与社融存量余额增速（%） 9 表 1：票据融资当月值：月度分布（亿元） 7 表 2：票据融资当月值/新增人民币贷款 7 表 3：票据融资+未贴现银票：当月值（亿元） 9 表 4：当月票据类融资增加值（票据融资+未贴现银票）/当月社融增加值 10 图 1：票据贴现的逆周期性：票据融资占比与名义经济增速变化 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% -100% 环比变化：名义GDP同比增速（%,右轴）当季票据融资增加/当季金融机构人民币贷款增加值（%） 5.00% 3.00% 1.00% -1.00% -3.00% 2005-062005-12 2005-06 2005-12 2006-06 2006-12 2007-06 2007-12 2008-06 2008-12 2009-06 2009-12 2010-06 2010-12 2011-06 2011-12 2012-06 2012-12 2013-06 2013-12 2014-06 2014-12 2015-06 2015-12 2016-06 2016-12 2017-06 2017-12 2018-06 2018-12 数据来源：Wind，图 2：票据贴现的逆周期性：票据贴现余额增速与名义经济增速的变化（%）环比变化：名义GDP同比增速（%,右轴,四季度移动平均）同比：票据融资余额（贴现） 200 4 3 150 2 100 1 - 50 -1 2006-032006-082007-01 2006-03 2006-08 2007-01 2007-06 2007-11 2008-04 2008-09 2009-02 2009-07 2009-12 2010-05 2010-10 2011-03 2011-08 2012-01 2012-06 2012-11 2013-04 2013-09 2014-02 2014-07 2014-12 2015-05 2015-10 2016-03 2016-08 2017-01 2017-06 2017-11 2018-04 2018-09 -3 -50 -4 -100 -5 数据来源：Wind，图 3：未贴现票据的顺周期性：未贴现票据余额增速与名义经济增速变化（%） 160 140 120 100 80 60 40 20 - -20 -40 -60 环比变化：名义GDP同比增速（%,右轴,四季度移动平均）同比：未贴现银行承兑汇票 4 3 2 1 - -1 -2 2006-032006-08 2006-03 2006-08 2007-01 2007-06 2007-11 2008-04 2008-09 2009-02 2009-07 2009-12 2010-05 2010-10 2011-03 2011-08 2012-01 2012-06 2012-11 2013-04 2013-09 2014-02 2014-07 2014-12 2015-05 2015-10 2016-03 2016-08 2017-01 2017-06 2017-11 2018-04 2018-09 -4 -5 数据来源：Wind，，2016 年之前未贴现票据余额增速通过月度增量倒推而得，下同图 4：票据类融资余额增速与名义经济增速的变化（%）环比变化：名义GDP同比增速（右轴,四季度移动平均）同比：票据类融资余额（贴现+未贴现） 100 4 3 80 2 60 1 40 - 20 -1 -2 2006-032006-08 2006-03 2006-08 2007-01 2007-06 2007-11 2008-04 2008-09 2009-02 2009-07 2009-12 2010-05 2010-10 2011-03 2011-08 2012-01 2012-06 2012-11 2013-04 2013-09 2014-02 2014-07 2014-12 2015-05 2015-10 2016-03 2016-08 2017-01 2017-06 201