银行行业跟踪分析：业绩承压，板块震荡行情延续.docxVIP

目录索引 一、市场表现 5 二、行业动态 6 （一）央行：中国人民银行开展首次央行票据互换（CBS）操作 6 （二）央行：2019 年 1 月份金融市场运行情况 6 （三）央行：2018 年第四季度中国货币政策执行报告 7 （四）银保监会：工行获批设立理财子公司 8 （五）财政部：2019 年 1 月地方政府债券发行和债务余额情况 8 （六）外汇管理局：公布 2019 年 1 月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据 9 （七）外汇管理局：公布 2019 年 1 月中国外汇市场交易概况数据 9 三、公司动态 9 （一）南京银行：2019 年第一期金融债券发行完毕，发行总规模为人民币 100 亿元 ................................................................................................................................... 9 （二）江阴银行：股东变更 10 四、利率与流动性 11 （一）公开市场操作 11 （二）市场利率 11 五、银行板块估值 13 六、风险提示 14 图表索引 图 1：上周银行板块（中信一级）上涨 2.81%，落后大盘 2.62 个百分点，表现在 29 个一级行业中位居第 25 位 5 图 2：上周银行股张家港行、无锡银行、江阴银行表现居前，农业银行、南京银行表现居后 5 图 3：上周（2 月 18 日-2 月 24 日）合计净回笼 400 亿元 11 图 4：Shibor 12 图 5：存款类机构质押式回购加权利率 12 图 6：同业存单加权平均发行利率 12 图 7：国有大行同业存单发行利率 12 图 8：股份行同业存单发行利率 13 图 9：城商行同业存单发行利率 13 图 10：理财产品预期年收益率 13 图 11：国债到期收益率 13 图 12：银行板块与沪深 300 非银行板块PB(整体法，最新)（单位：倍） 14 图 13：银行板块与沪深 300 非银行板块PE(历史 TTM_整体法)（单位：倍） 14 表 1：上周（2019.02.18-2019.02.22）国内银行业重要动态 6 表 2：上周（2019.02.18-2019.02.22）上市银行重要动态 9 一、市场表现 上周沪深300指数（000300.SH）上涨5.43%，银行板块（中信一级行业指数， 代码：CI005021.WI）上涨2.81%，板块落后大盘2.62个百分点，在29个一级行业中居第25位。个股方面，张家港行（+11.79%）、无锡银行（+7.93%）、江阴银行（+6.89%）表现居前，农业银行（+0.82%）、南京银行（+0.43%）表现居后。 图 1：上周银行板块（中信一级）上涨2.81%，落后大盘2.62个百分点，表现在29个一级行业中位居第25位 数据来源：Wind， 图 2：上周银行股张家港行、无锡银行、江阴银行表现居前，农业银行、南京银行表现居后 数据来源：Wind， 二、行业动态 表 1：上周（2019.02.18-2019.02.22）国内银行业重要动态 （一）央行：中国人民银行开展首次央行票据互换（CBS）操作 为提升银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本，增强金融支持实体经济的能力，2019 年 2 月 20 日中国人民银行开展了首次央行票据互换 （CBS）操作，费率为 0.25%，操作量为 15 亿元，期限 1 年。 本次操作采用数量招标方式，面向公开市场业务一级交易商进行公开招标， 中标机构既有股份制银行、政策性银行、城商行等银行类机构，也有证券公司等非银行金融机构。 CBS 操作费率采用市场化方式定价，参考当前银行间市场以利率债为担保的融资利率与无担保的融资利率之间的利差确定，有利于平衡对 CBS 操作的需求。 中标一级交易商根据本机构中标金额，将持有的部分银行永续债换出给央行， 并从央行换入等面值 1 年期央行票据。由于目前合格银行中仅有中国银行一家发行了永续债，因此本次操作中一级交易商换出的永续债均为中行永续债。为符合市场惯例，央行对换出的央行票据设置了 2.45%的票面利率，但实际上互换操作到期时换出的央行票据也将同时到期并被注销，不会发生本息的兑付。此外，上述央行票据不可用于现券买卖等交易，但可用于抵押。 CBS 并不是量化宽松（QE）。首先，央行开展 CBS 操作是“以券换券”，不涉及基础货币吞吐，对银行体系流动性的影响中性。虽然一级交易商可以将换入的央行票据作为抵押品，与其他市场机构开展交易或参与央行相关操作，但这并不意味着只要一级交易商换入央行票据就可以自动从央行获得资金，两者并不存在直接联系。其次，在 CBS 操作中，银行永续债的所有