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2004 年 6 月青岛啤酒深度研究报告
近三个月价格区间: 8.38 元—11.72
当前股价:9.14 元 上证综指:1438.7
股票评级说明 ABCDE
A- 投资建议: 1强卖 2卖出 3持有 4 买入 5强买
B- 含 权: Y 含权 N 不含权
C- 公司成长: 1极差 2较差 3一般 4良好 5优秀
D- 股票风险: 1极小 2较小 3适中 4较大 5极大
E- 公司基本价值: 1极差 2较差 3一般 4良好 5优秀
预测指标 2003 2004E 2005E
主营收入(万元) 750,796 843,415 910,888
净利润(万元) 25,387 28,351 35,503
每股收益(元) 0.24 0.27 0.33
净资产收益率(%) 7.2% 7.5% 8.2%
股票数据 3/30/2004 12/31/2003 12/31/2002
总股本(万股) 106000 106000 100000
流通股(万股) 60685 60685-- 54685
最新流通股户数 71576 92605 --
户均持有流通数(股) 14809 -- --
市盈率(P/E ) 33.2 -- --
市净率(P/BV ) 2.89 -- --
1
目录
1.基本情况 3
1.1 历史沿革 3
1.2 股票发行情况 3
2 .03 年经营状况分析 4
2 .1 主营业务增速继续放缓 4
2 .2 成本上升的压力增大 5
3 .调整中的品牌和市场战略 6
3 .1 并购推动了规模的高速增长,但并未体现应有的规模经济效益 6
3 .2 “由做大做强走向做强做大”——内部整合成为公司当前的首要目标 8
3 .3 品牌重置战略 8
3 .4 市场调整战略 9
3 .4 .1 国内啤酒市场格局 9
3 .4 .2 青啤市场战略 10
4 .与国际啤酒集团的合作 13
5 .财务数据分析 14
6 .盈利预测 16
7 .风险因素和投资建议 17
8.行业背景 18
8.1 03 年度回顾——行业继续平稳增长 18
8.2 成本压力增大 18
8.3 国际并购——推动中国啤酒行业整合的巨大新生力量 20
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1. 基本情况
1.1 历史沿革
公司前身为青岛啤酒厂,建于 1903 年,是中国历史最为悠久的啤酒生产厂。93 年 6 月,
在吸收合并青岛
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