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我国金融市场现状和发展 随着经济体制和金融体制朝市场化方向的不断发 展，我国金融市场建设取得了突破性进展，规模不断扩大， 市场参与主体日趋广泛，基本形成了初具规模、分工明确的 市场体系。但与国外成熟的金融市场相比仍存在诸多亟待完 善的地方。该文就我国金融市场的现状做了分析并指出问题 以及未来的发展方向。 金融市场的现状 大体上说，我国金融体系是与经济体制改革相伴而生 的，在特定的历史时期，银行起着筹集资金与分配资源的重 要功能，银行主导型金融体系对我国经济发展发挥了重要作 用。但伴随经济的不断发展，我国银行主导型金融体系的缺 陷逐渐凸显，主要表现为：在贷款的投放对象上，由于历史 和体制原因造成的金融体系的制度性扭曲，导致商业银行中 普遍存在着融资偏好倾向。在存贷款的期限上，由于商业银 行内部的控制机制缺位，存在存贷款期限错配差距明显加大 的趋势。在金融风险管理上，商业银行表现出过度回避风险 的倾向，特别是随着国有商业银行股份制改革的不断推进， 商业银行规避风险的倾向加大，重视股东收益和短期利益已 成为商业银行经营的主要目标。在金融风险的承担机制上， 商业银行与企业承担的金融风险呈非对称性，风险分担机制 尚未健全。 结合经济发展情况，我国的金融体系相应的须从银行主 导型融资模式向资本市场主导型融资模式过渡，并最终确立 市场主导型融资模式，以适应经济和社会发展的需要。目前, 我国金融体系的微观结构虽未健全和完善，金融产品、交易 机制创新皆有不足，与市场型金融体系尚有较大差距，但与 以往相比，我国的金融市场已有很大发展和进步，初步形成 了包括股票市场、货币市场、债券市场等在内的多层次交易 场所，交易种类也涵盖股票、债券、基金等金融产品。 金融市场存在的问题 我国的金融市场虽取得了较快的发展，但与国外成熟的 金融市场相比仍存在诸多亟待完善的地方。主要表现在： 金融结构失衡。我国的金融机构虽然呈现不断优化趋 势，但现存结构状态仍然不能够满足市场经济发展的内在要 求以及适应经济全球化的需要，甚至严重制约了金融效率与 国际竞争力的提高。 金融创新乏力。与发达国家相比，我国的金融创新还很 落后，且存在金融创新过于依赖政府，在有限的金融创新中, 各领域进展失衡的状况。这些都降低了金融资源的效率，削 弱了我国金融机构的创新竞争力。 利率形成机制仍然扭曲。一般来说，在金融市场上各类 利率之间的正常关系应当是：民间借贷利率〉非银行金融机 构贷款利率〉商业银行一般贷款利率〉商业银行优惠贷款利 率〉银行同业拆借利率，中央银行再贴现利率。但我国的同 业拆借利率实际上不仅高于商业银行优惠贷款利率，而且高 于商业银行一般贷款利率，造成今年6月的“钱荒”现象。 加快金融市场发展的措施 加快金融市场发展，促进我国市场经济的成熟与完善货 币市场的发展是资本市场存在和发展的基础。鉴于我国金融 市场中货币市场、资本市场发展的不均衡现状，应抓紧我国 货币市场的发展，为各经济主体提供一个发达的、高流动性、 低风险性的短期资金融通市场；加快资本市场的发展，使其 为实现社会资源的有效配置、产业结构调整及现代企业制度 的建立、产权制度的改革发挥积极的促进作用。 加快货币市场的发展。首先，要重新认识货币市场的地 位和作用。其次，进一步健全和完善同业拆借市场。要规范、 健全同业拆借市场交易网络系统：充分发挥同业拆借市场的 融资功能，在有效利用有形拆借市场的前提下，学习国外的 先进经验，稳步发展我国的无形拆借市场，提高我国同业拆 借市场的融资能力：规范拆借市场行为，通过制定有关的交 易规则和监管办法，规范市场运作，严格市场管理和监控， 使拆借市场运转正常化、良性化；加大抵押担保拆借比重， 改变我国拆借市场上基本以信用拆借为主要手段的现状，以 此达到防范和分散风险的目的：加大中央银行的调控力度。 加快资本市场的发展。应调整非国有经济与中小企业进 入资本市场的政策，适当扩大它们的投资需求；进一步健全 国债市场：适当扩大企业债券发行规模；逐步使社会保障资 金进入资本市场；着力发展产权交易市场；完善资本市场的 组织结构体系。 完善中央银行宏观调控体系。金融市场是中央银行进行 宏观调节和控制的手段之一。但是，金融市场的开放要建立 在中央银行制度比较发达、控制能力较强的基础之上。我国 目前中央银行调控手段尚不完备，也不配套，中央银行本身 的力且也很脆弱，倘若全面开放金融市场，中央银行是很难 驾驭得住的。因此，目前中央银行应着力应用存款准备金制 度和再贷款利率这样二个工具，来控制专业银行的信贷规 模，在这个过程中，研究完善中央银行的调节手段，在增强 中央银行自身能力的基础上开放金融市场，并通过公开市场 业务，贯彻紧缩和松动银根的货币政策，调节货币供给。 建立有效的金融监管体系金融市场的发展一直伴随