轻工行业三季报综述：调整期风云变幻，有常者砥砺前行.pdfVIP

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2019-03-25 发布于四川
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轻工行业三季报综述：调整期风云变幻，有常者砥砺前行.pdf

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[Table_MainInfo] ┃研究报告 ┃ 纸与林木产品行业 2018-11-3 轻工行业三季报综述：调整期风云变行业研究 ┃深度报告幻，有常者砥砺前行评级看好维持 [Table_Author] 报告要点分析师鄢鹏（8621  轻工2018Q3 ：盈利暂承压但成长依旧，集中度提升趋势延续 yanpeng1@ 前三季度轻工行业受到宏观经济影响，利润增速略有承压，集中度依然延续较执业证书编号：S0490517110003 快提升态势。2018Q1-Q3 ，SW 轻工板块营业/ 归母净利润同增16.81%/5.28% ，分析师蔡方羿其中营收端显著优于全体A 股板块增速水平，但净利润增速低于A 股板块平均。（8621 caify@  定制家居：增长与盈利承压，企业积极应对挑战执业证书编号：S0490516060001 在供需两端负面冲击下，单三季度定制企业营收增速均不同程度放缓，行业龙联系人徐皓亮（8621 头降至10%-25%的增长区间。客流下滑、预收账款下降，同时获客渠道分散化， xuhl2@ 未来或成大家居新常态。Q3 盈利普遍优于营收，不过考虑到行业竞争持续升温，各家以提升市占率为首要目的，厂商净利润率未来走向存不确定性，行业进入联系人米雁翔比拼内功时代。板块前期充分调整，近期随市场回暖超跌龙头估值修复弹性或（8621 大，中长期看好欧派/索菲亚/ 尚品等行业龙头积极调整后的持续成长价值。 miyx@  成品家居：营收增长稳健，关注盈利或有阶段性上行空间受益于良好的竞争格局以及内外销共振，软体及成品家居龙头营收显韧性，其 [Table_Company]