中国第一重型机械股份公司主体与2015年度第一期中期票据.PDFVIP

主体与中期票据信用评级报告 中国第一重型机械股份公司主体与 2015 年度第一期中期票据信用评级报告 大公报CYD 【2015】915 号 中期票据信用等级：AAA 评级观点 主体信用等级：AAA 中国第一重型机械股份公司 （以下简称“中国一 评级展望：负面 重”或“公司”）主要从事冶金设备、重型压力容器、 核能设备、大型铸锻件等重型机械制造及销售业务。 发债主体：中国第一重型机械股份公司 注册总额：14 亿元 评级结果反映了我国出台相关政策给重型机械企业 本期发债额度：8 亿元 带来了新的发展机遇，公司居于我国重型机械行业龙 本期票据期限：5 年 头地位、技术实力雄厚、核电产品制造优势明显等优 偿还方式：每年付息一次，到期一次还本 势；同时也反映了重型机械行业面临产能双重过剩局 发行目的：补充营运资金、偿还银行借款 面，公司应收账款金额较大、公司毛利润及毛利率持 续下滑、2015 年 1～3 月公司净利润出现亏损等不利 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 因素。综合分析，公司偿还债务的能力极强，本期票 项 目 2015.3 2014 2013 2012 据到期不能偿付的风险极小。 总资产 391.27 399.86 356.98 361.86 预计未来 1～2 年，受下游行业低迷影响，公司 所有者权益 166.72 169.66 169.24 169.33 经营状况较难改善。综合来看，大公对中国一重的评 营业收入 10.58 73.28 83.69 83.19 级展望为负面。 利润总额 -2.89 0.81 1.56 0.82 经营性净现金流 -3.03 -22.94 14.85 -18.74 主要优势/机遇 资产负债率（%） 57.39 57.57 52.59 53.21 ·重型机械行业属于国家战略行业，国家出台的调控 债务资本比率（%） 47.77 48.02 37.18 39.07 钢铁行业、重启核电建设等战略性措施及发展政策 毛利率（%） 11.73 10.98 14.74 18.63 将为业内企业的发展创造良好的政策环境； 总资产报酬率（%） -0.22 1.83 2.01 1.52 ·公司具有千吨级加氢反应器制造经验和能力，已形 净资产收益率（%） -1.77 0.11 0.08 0.16 成了工业装备、能源装备、环保装备及装备材料研 经营性净现金流利 发制造等较为完整的高端生产制造能力，并具备冶 -1.50 -3.53 2.65 -3.99 息保障倍数（倍） 金成套、能源装备等工程总承包的能力，技术实力 经营性净现金流/ 总负债（%） -1.33 -10.98 7.81 -10.27 雄厚；