大秦铁路股份有限公司主体长期信用评级报告.PDFVIP

主体长期信用评级报告 大秦铁路股份有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对大秦铁路股份有限公司（以下简称 “公司”）的评级，反映了公司作为中国规模 评级时间：2014 年 9 月 26 日 最大的煤炭铁路运输企业，在战略地位、行业 财务数据 前景、运营管理和股东支持等方面的显著优 项 目 2011 年 2012 年 2013 年 14 年 6 月 势。同时，联合资信也关注到煤炭市场低迷等 资产总额（亿元） 941.21 1003.88 1039.55 1026.76 市场风险以及路网规划和运输车流路径变化 所有者权益（亿元） 628.37 703.47 772.68 780.63 等政策风险给公司经营发展带来的不利影响。 长期债务（亿元） 114.66 124.65 56.71 58.56 考虑到中国铁路营业线货物运价近年来 全部债务（亿元） 174.58 164.60 131.65 133.55 持续上调、公司货运量稳定增长，同时客运业 营业收入（亿元） 450.07 459.62 513.43 263.81 务和其他业务给予公司利润有力补充，公司盈 利润总额（亿元） 152.47 147.01 160.71 92.23 EBITDA （亿元） 204.38 200.73 216.83 -- 利能力很强。联合资信对公司的评级展望为稳 营业利润率（% ） 37.94 35.43 34.10 38.50 定。 净资产收益率（% ） 18.62 16.35 16.43 -- 资产负债率（% ） 33.24 29.92 25.67 23.97 优势 全部债务资本化比率（% ） 21.74 18.96 14.56 14.61 1．公司是承担中国“西煤东运”战略任务规 流动比率（% ） 48.32 82.70 74.27 79.01 模最大的煤炭运输企业，在全国铁路煤炭 全部债务/EBITDA （倍） 0.85 0.82 0.61 -- 运输中战略地位显著。 EBITDA 利息倍数（倍） 18.57 23.30 27.96 -- 2 ．近年来，全国铁路营业线货物运价进行了 注：2014 年上半年财务数据未经审计。 上调，公司有所受益。 分析师 3．近年来，货运量等货运指标稳定，公司营 李祥源 赵 阳 业收入稳定增长。 lianhe@ 4 ．公司债务负担轻，财务弹性好。 电话：010 传真：010