管理者过度自信、会计稳健性与投资效率的实证研究-会计学专业论文.docxVIP

摘要管理者过度自信、会计稳健性与投资效率的 摘要 管理者过度自信、会计稳健性与投资效率的 实证研究 研究生：笪彦雯 导师：韩静 东南大学 摘要 有关企业非效率投资行为的研究长期以来一直是国内外学者关注的重点。传 统研究基于理性人假说，将企业管理者视作完全理性的“经济人”。然而随着行 为金融学的兴起与发展，相关研究发现，企业管理者在决策时并非是完全理性的， 通常表现出有限理性的特征，使得管理者的某些决策行为并非以实现企业价值最 大化为目标。有关研究表明，管理者过度自信作为表现最为稳定的非理性心理特 征，是影响这类决策行为的重要因素之一。在我国，由于市场经济仍处于发展完 善的阶段，管理者过度自信心理可能对企业投资决策有着更为突出的影响。出于 对投资者保护的缘故，需要研究企业是否有有效的治理机制，可以抑制因高管过 度自信心理所造成的企业投资行为的异化，从而提升企业价值。 会计稳健性属于财务报告重要属性之一，可以降低企业内外部利益相关者的 信息不对称程度，减少企业代理成本。目前国内外学者对会计稳健性对于企业管 理者非理性投资行为的治理作用关注较少。基于这～研究背景，本文以我国沪深 A股上市公司2009年．2014年的数据为研究对象，将数据按照产权性质进行划分， 实证检验了企业高管过度自信心理对投资效率的影响，以及会计稳健性对于这二 者关系的调节作用。 本文研究发现：第一，高管过度自信心理同企业过度投资情况之间具有明显 的正相关关系。且相对于非国有企业，在国有企业中，由管理者过度自信心理所 引发的非效率投资情况更为严重。第二，会计稳健性作为一种有效的公司治理机 制，有助于提升企业的投资效率。且非国有企业中会计稳健性对非效率投资的抑 制作用较强。第三，在企业具有较高的会计稳健性时，管理者过度自信心理与企 万方数据 ’ ’ 东南大学硕士学位{咎吏—一一 业过度投资的正相关关系有所减弱。且与非国有企业相比，在国有企业中，会计 稳健性对于抑制管理者过度自信心理所引发的过度投资行为的治理作用较弱。 关键词：管理者过度自信；会计稳健性；投资效率；非效率投资 万方数据 一——————————————————一——一——————————————————————————————一 一——————————————————一——一——————————————————————————————一摘要 Research on Relationships among Managers，Overconfidence，Accounting Conservatism and Investment Efficiency Graduate：DA Yan—wen Supervisor：HAN Jing Southeast University Abstract The research inefficient investment behavior has always been the focus of the academia．The managers were fully regarded as”economic man’in the traditional theory，while research psychology and behavioral finance shows that managers’ decision not absolutely rational，but exhibit limited rationality，which leads to some important enterprises decisions deviating from the target of corporate value maximization．While managers’overconfidence is of the important factors that affect such decision—making behavior．In china，the market economy is still developing and not perfect，the influence of managers‘overconfidence enterprises investment behavior may be more obvious．From the perspective of investor protection，it is necessary to explore whether there is any corresponding corporate governance mechanism that effectively rest