结构型货币政策常规化研究.docVIP

结构型货币政策常规化研究 摘要：近年来，结构型货币政策在我国的货币政策操作中占得一席之地，作为非常规货币政策，其是否可以常规化值得探讨。文章从我国货币政策工具和经济中的流动性两个角度，阐明结构性货币政策将会在中长期内持续存在的原因。即我国缺乏有效的总量型货币政策工具，同时经济中流动性已经很宽裕。但是，由于结构型货币政策存在一定的弊端，如在解决结构性问题上不能精确发力；其复杂的含义不利于公众进行预期管理。这些不容忽视的弊端导致其不可常规化。 关键词：结构型货币政策；常规化 一、结构型货币政策的内涵与意义 结构型货币政策，指的是在货币政策操作过程中，与以往常规货币政策的“总量型”特点不同，强调货币政策也要承担“调结构”的任务，锚定经济中某个领域开展的货币政策操作。在我国，货币政策操作出现总量型向结构型的变化是在2014年，这主要变现在央行采取了一系列的定向宽松措施，如2014年4月和6月，中国人民银行两次实施定向降准，对县域农村商业银行、县域农村合作银行和符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率；2014年9月创设中期借贷便利（MLF），引导新增贷款流向“三农”和小微企业等。进入2017年后，中国人民银行依然频繁进行结构型货币政策操作，其中包括2017年1、2、4月累计开展MLF超过11945万亿，以及2017年2月27日进行的定向降准调整等