基于资产负债管理的保险资金运用的实证研究-工商管理专业论文.docxVIP

万方数据 万方数据 上海交通大学 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定， 同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版， 允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的 全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫 描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本学位论文属于 保密口，在 年解密后适用本授权书。 不保密Lít。 (请在以上方框内打 .J ) ， 学位论文作者签名:有队 指导教师签名:百次 日期:川平年华月 4 日 日期: 101年早月 7 日 ? .， 2 上海交通大学 MBA 上海交通大学 MBA 学位论文 基于资产负债管理的保险资金运用的实证研究 万方数据 万方数据 基于资产负债管理的保险资金运用的实证研究 摘 要 近十年来中国保险业发展迅速，保费收入和保险资金运用规模大 幅增长。但产品同质化、费率市场化、资本市场波动加剧等诸多挑战 使得保险行业的竞争也日益激烈。如何在全面风险管理框架下进行有 效的资产负债管理，是中国保险企业在当前及未来统筹平衡多重战略 目标的有效手段，也是实现中国保险业价值持续增长的基本要求。 保险企业所从事的业务主要有两种类型，一种是保险（承保）业 务，属于保险公司的负债业务；另一种是投资业务，属于保险公司的 资产业务。由于负债经营的特性，一方面，保险公司需要根据历史经 验和对市场、目标客户的预期设计合适的产品、确定保单期限长短、 保费高低。在获取保费收入后通过对资产进行合理配置和投资，确保 投资收益使公司有足够的偿付资金、能提供稳定的收益和充足的现金 流。另一方面，保险企业的承保能力（负债水平）要与其资产实力相 当。保费规模的扩张对应着偿付能力要求的增加，过度的拓展业务将 导致经营风险提高，资金流动性不足，进而影响公司获利能力，因此 保险公司必须确定其承担风险的能力，将承保风险控制在可承受的范 围之内。 本文从理论和实证两个方面对我国保险资金的资产配置策略进 行了研究与分析。一方面，从战略资产配置层面出发，根据我国保险 行业的实际情况，在现有理论模型的基础上，提出了加入风险偏好系 数（承保收益率）的优化模型；另一方面，从战术资产配置层面出发， 分析了近年来各大类资产在中国经济周期不同阶段的表现，并将结果 与美林投资时钟模型对比分析。通过实证研究，验证了模型的有效性， 并得出有实际应用价值的结论。最后,根据研究结果，结合我国保险 资金运用和金融市场的发展现状，提出对保险资产配置的建议。 关键词：保险资金投资， 资产负债匹配管理， 最优投资组合 T H E R E S EA R C H O F I N S U R A N C E F U N D S I N V E S T M E N T B A S E D O N A S S E T L I A B I L I TY M A N A G E M E N T ABSTRACT Chinas insurance industry has experienced rapid development over the past 20 years and has made significant remarkable achievements, but it is now facing competition in homogeneous products, increased capital market volatility, premium rate marketization, and many other challenges. How to conduct effective asset and liability management under the overall risk management framework is a basic requirement for Chinas insurance industry to get an effective means of balancing multiple strategic objectives in the current and future coordinating environments and to realize the sustained growth of Chinas insurance industry. Insurance operations and investment correspond to two aspects of the insurance companies, which are liability and asset operations. I