股权分置对绩效的影响思索.docxVIP

　　一、研究方法与样本数据一变量设计、数据收集与处理在公司经营绩效指标的选择上，尽管净资产收益率是一个综合性较强的盈利指标，并且该指标是我们国家、配股管理、退市等政策所使用的基本指标李善民和李珩，2003，但由于上市公司对该指标的操纵现象明显，单纯用该指标并不能较真实的反映上市公司的经营绩效情况，应该利用包括其在内的多个指标对公司的经营绩效进行反映。 　　鉴于此，本文选择了5个财务指标、、、、。 　　反映的是公司所有者权益的投资回报率；放映的是资产获利能力；反映的是资产获取主营业务利润的能力；反映的是净资产获取主营业务利润的能力；反映的是公司主营业务获利的能力。 　　在上述5指标中、的对比分析，以及、的对比分析，可以很大程度上消除资本结构的影响，更为客观地反映公司盈利能力；、的对比分析，、的对比分析，可以较好的反映主营业务获利能力对总的盈利能力的贡献；而进一步分析主营业务的利润率，则可以对公司的经营绩效做出判断。 　　因此要能对公司的经营绩效作出更为准确的评估，需要结合上述5个指标，进行对比分析。 　　本文从我们国家前两批进行试点股改的上市公司中选取26家进行分析，研究数据均来自沪、深两市的证券交易所网站上的上市公司半年度财务报告。 　　数据的处理包括对原始数据缺失与奇异值的检验与处理，以及对处理数据作基本的描述统计分析。 　　二研究方法与实证结果分析本文研究股权分置改革后我们国家上市公司的经营绩效是否有所改善，它的检验符合两配对样本的检验范畴，即属于同一研究的对象受一些事件前后的效果比较。 　　因此，本研究采用了两配对样本的检验方法，具体分为两种其一是两配对样本的检验；其二是两配对样本的符号平均秩检验。 　　为便于对6年财务指标的变化隋况有—个清晰的了解，以便对经营绩效变化情况作出更合理的研判，本研究在检验设计上，运用跟踪研究法，重点考察各指标值在控制权转移当年、转移前一年、转移后—年的差异。 　　即本文研究的指标差异共有3组。 　　以为例，分别为1-0、1--1,0--1。 　　其中，前2组指标差异的变化是判断的主要依据，在前2者表现不明显并难以断言的情况下，再参照后者进行研判。 　　现如表1，对于上市公司股改前后，总产净利润率的变化情况进行检验，0--1的平均值为-00045，统计值都通过了显著性检验，说明上市公司股改前总资产净利润率出现明显下滑。 　　而1-0的平均值分别为00120，统计值都通过了显著性检验，说明上市公司股改后总资产净利润率出现明显上升趋势。 　　但是整个检验中的值都不显著，使得这种趋势不是很强烈。 　　如表2对于上市公司股改前后，资产净利润率的变化情况进行了检验，发现0--1的平均值为-00092,统计值都通过了显著性检验，说明上市公司股改前净资产利润率出现明显下滑。 　　1--1、1-0的平均值分别为-00141、-00049，而且统计值都通过了显著性检验，说明上市公司股改后净资产利润率不但没有上升，反而下降。 　　出现这种隋况的原因可能是股改采用送股的对价方式使得股东权益总量快速增加或有趋势等因素。 　　通过对于上市公司股改前后主营业务净资产利润率的变化情况的检验，可发现0--1的平均值分别为00346，统计值都通过了显著性检验，说明上市公司股改前主营业务净资产利润率处于上升的趋势中，而且1-0的平均值为00441，统计值和统计值同时通过了显著性检验，表明主营业务净资产利润率在股改后有明显的上升。 　　表4是对上市公司股改前后主营业务净资产利润率的变化情况进行检验的结果，可发现0-_1平均值为-01382，统计值都通过了显著性检验，说明上市公司股改当年主营业务利润率相对于股改前一年有明显的下滑。 　　1--1、的平均值分别为01816、-02806，、统计值都通过了显著性检验，说明上市公司股改后主营业务利润率相对于股改当年还是有明显的上升，改变了下滑的趋势。  本word为可编辑版本，以下内容若不需要请删除后使用，谢谢您的理解 　　篇一：重症肺炎的诊断标准及治疗 　　重症 肺 炎 　　【概述】肺炎是严重危害人类健康的一种疾病，占感染性疾病中死亡率之首，在人类总死亡率中排第5~6位。重症肺炎除具有肺炎常见呼吸系统症状外, 尚有呼吸衰竭和其他系统明显受累的表现, 既可发生于社区获得性肺炎(community -acquired pneumonia, CAP),亦可发生于医院获得性肺炎(hospital acquired pneumonia, HAP)。在HAP中以重症监护病房(intensive care unit ,ICU)内获得的肺炎、呼吸机相关肺炎(ventilator associated pneumonia ,VAP)和健康护理( 医疗) 相