2015期货理论与实务课件6.pptVIP

第六章、期货价格分析 第一节 基本分析法 第二节 技术分析法 第三节 有效市场理论对期货分析的评价 学习目的和要求: 掌握基本分析法和技术分析法的基本理论和特点,并能运用两种分析方法研判期货行情 了解有效市场理论的发展过程及其假设和检验 学习重点： 基本分析法和技术分析法的基本理论 期货市场中价格、交易量、持仓量的关系 道氏理论、趋势分析、形态分析和指标分析 有效市场理论的假设、检验及其对期货投资分析理念的启发 第一节 基本分析法 一、基本分析法的概念 基本分析法，是根据商品的产量、消费量和库存量（或者供需缺口），即根据商品的供给和需求关系以及影响供给关系变化的种种因素来预测商品价格走势的方法 二、基本分析法的的特点 分析价格变动的中长期趋势 研究的是价格变动的根本原因 主要分析的是宏观因素 三、需求与市场价格的关系 1、需求法则 （1）价格越高，需求越小；价格越低，需求越大 （2）消费者收入增加，需求增大 （3）消费者的偏好，偏好程度变大，需求也增大 （4）互补商品，一商品价格上升，另一商品需求减少；替代品，一种商品价格上升，另一商品需求增加 （5）预期商品价格上涨，需求增加 2、需求弹性 需求的价格弹性是指需求量对价格变化的反应程度；或者说价格变动百分之一时需求量变动的百分比 需求有弹性：价格稍有下降即造成大量需求 需求缺乏弹性：价格下跌很多，造成需求少量增加 弹性存在差异的原因 有无替代品、在消费者中所占的比重、适应新价格的时间 3、商品市场的需求量构成 国内消费量 出口量 期末商品结存量 影响商品需求的其它因素 四、供给与市场价格的关系 1、供给法则 价格上涨，供给增加；价格下跌，供给减少 技术水平低，供给少；技术水平高，供给多 与其它商品相比，其它商品价格上涨，供给减少 成本上升，供给减少；成本下降，供给增加 预期也是影响供给的一个重要因素 2、供给弹性 供给弹性是指价格变化引起供给量变化的敏感度，即价格变动百分之一时供给量变化的百分比 大多数商品在短期内的供给弹性较低 3、商品市场的供给量构成 （1）前期库存量 （2）当期生产量--是一个变量 （3）当期进口量 (4)影响商品供给的其它因素 社会风俗、国家宏观政策等 五、影响价格的其它因素 经济波动周期因素--危机、萧条、复苏、高涨 金融货币因素—利率、汇率、股票、债券、黄金 政治因素 政策因素 自然因素 投机和心理因素 第二节 技术分析法 一、技术分析的理论基础 1、技术分析法的概念 技术分析法是通过对市场行为本身的分析来预测市场价格变化的变动方向，即主要是对期货市场的的日常交易状态，包括价格变动、交易量和持仓量的变化等资料，按照时间顺序绘制成图形或图表，或形成一定的指标系统，然后对这些图形、图表或指标系统进行研究分析，以预测期货价格走势的方法 2、技术分析的三大假设 市场行为包容消化一切 价格以趋势方式演变--不同于概率 历史会重演---统计分析方法发现规律 3、技术分析法的特点 量化指标特性--指出行情转折点 趋势追逐特性--不是创造和引导趋势 技术分析直观现实--图表是历史的轨迹，无虚假臆断 二、价格、交易量和持仓量 （一）期货价格图示法 1、闪电图和分时图 闪电图—每一成交价都标出来 分时图—每分种的最新价标出。 特点：过程清晰，适合做当日走势分析，不适合较长时间的分析 2、K线图 K线图又称蜡烛图。在K线图中，纵轴代表价格，横轴代表时间。按时间单位不同，K线图可分为分时图、日图、周图、月图等。 3、竹线图 与K线图组成要素一样，唯一区别是最高与最低之间为一条竖线 最高价 最低价 开盘价 收盘价 阳线 最高价 最低价 收盘价 开盘价 阴线 最高价 最低价 开盘价 收盘价 最高价 最低价 收盘价 开盘价 （二）交易量 1、定义 在一定的交易时间内某种商品期货在交易所成交的合约数量。在国内期货市场，计算成交量时采用买入与卖出量两者之和。 2、特点 （1）成交量的大小： 成交量大，说明市场的强烈程度和压力越大 技术强市----价增量增，价跌量减 技术弱市----价量分离，一增一减 （2）验证价格形态 其它技术分析中做为验证指标 （3）分析的局限性 没有在股市上那么有用 （三）持仓量 1、定义 指买入或卖出后尚未对冲及进行实物交割的某种商品期货合约的数量，也称未平仓合约量或空盘量。 2、交易量与持仓量的关系 多空交易行为与持仓量关系表 买方 卖方 持仓量的变化 1 多头开仓 空头开仓 增加（双开仓） 2 多头开仓 多头平仓 不变（多头换手