中国建材股份有限公司主体信用及评级报告.pdfVIP

中期票据信用评级报告 中国建材股份有限公司 2018 年度第四期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 中国建材股份有限公司（以下简称“公司” 评级展望：稳定 或 “中建材股份”）为中国最大的建材生产企 本期中期票据信用等级：AAA 业，联合资信评估有限公司（以下简称“联合 本期中期票据基础额度：8 亿元 资信”）对公司的评级反映了公司水泥产品、 本期中期票据上限额度：16 亿元 新材料和工程服务业务均居国内龙头地位，公 本期中期票据期限：3 年 司水泥产品、商品混凝土、石膏板和风电叶片 偿还方式：按年付息，到期一次还本 发行目的：偿还有息债务 等核心产品产能均居于世界第一位，同时公司 是全球最大的玻璃和水泥工程服务提供商，市 评级时间：2018 年10 月30 日 场竞争优势显著。同时联合资信也关注到公司 财务数据 债务负担重和债务结构有待改善等因素对公 2018 年 司经营及偿债能力的不利影响。 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 6 月 2018 年 5 月，公司与中国中材股份有限 现金类资产(亿元) 257.35 314.59 353.32 662.78 资产总额(亿元) 3294.13 3405.42 3470.24 4633.86 公司 （以下简称“中材股份”）合并的H 股换 所有者权益(亿元) 734.80 755.87 853.98 1288.00 股及非上市股换股已完成，合并事项完成后， 短期债务(亿元) 1594.26 1592.32 1572.40 1792.05 公司水泥、新材料和工程服务三大板块有望实 长期债务(亿元) 574.54 693.29 711.13 915.34 现强强联合、优势互补及资源优化配置，从而 全部债务(亿元) 2168.79 2285.61 2283.52 2707.40 进一步提升公司在全球建材行业的竞争力。联 营业收入(亿元) 1020.47 1032.89 1300.63 971.34 利润总额(亿元) 41.05 40.60 95.63 92.28 合资信对公司的评级展望为稳定。 EBITDA(亿元) 228.98 222.08 279.34 -- 本期中期票据的发行对公司现有债务水 经营性净现金流(亿元) 83.02 153.89 222.70 158.07 平影响小，公司经营活动现金流和 EBITDA 营业利润率(%) 24.89 25.75 27.28 29.68 对本期中期票据的保障能力很强。 净资产收益率(%) 3.80 3.73 7.42 -- 基于对公司主体长期信用以及本期中期 资产负债率(%) 77.69 77.