机构投资者对股市波动影响的实证分析-金融学专业论文.docxVIP

原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不 包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研 究作出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本人完 全意识到本声明的法律责任由本人承担。 论文作者签名．南考 日期：旦l¨ 关于学位论文使用授权的声明 本人完全了解山东大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学校 保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文 被查阅和借阅；本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分内 容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手段保 存论文和汇编本学位论文。 (保密论文在解密后应遵守此规定) 谢一：．高考挪躲铅鳞日期：竺j二” f ＼ 山东大学硕士学位论文中文摘要 山东大学硕士学位论文 中文摘要 机构投资者是股票市场一类重要的投资者。机构投资者在资金、技术、人 才方面均优于中小投资者，所以，在理论上机构投资者应能够更好地适应股票 市场波动，甚至对市场的波动会产生较大的稳定作用；在现实中，专家、学者、 管理层也都有这样的一个共识，就是机构投资者可以稳定股票市场，并且可以 获得比中小投资者更高的投资回报。本文通过实证分析方法一方面来验证机构 投资者在股票市场波动中所起的作用，是不是真正起到了稳定股票市场的作用； 另一方面是验证机构投资者在市场中是不是获得了稳定而高额的回报。这个结 论对我国股票市场中形成合理的投资者结构有重要的现实意义。本文第一部分 讲机构投资者的发展与作用简评，其中分析了国外机构投资者的发展过程与国 内机构投资者的发展现状；并对机构投资者的作用做了简单评价。第二部分分 析了机构投资者与股票市场波动的关系，首先分析的是个别机构投资者操纵而 引发股票价格剧烈波动的案例，接下来分析的是2000年涨幅排名前50位的股 票普遍受到了机构投资者操纵并在随后的下跌中普遍跌幅超过市场平均表现。 第三部分以投资基金为例分析了机构投资者的业绩状况，文中使用一元回归方 法得出基金净值波动明显小于市场平均水平，又通过分析基金持有股票部分波 动情况得出了投资基金股票投资稍好于市场平均表现，但并不显著而且缺乏连 续赢利能力。第四部分分析了股票市场与GDP相反走势的2002年机构投资者 的行为变化。第五部分通过上面四部分的研究得出我国目前股票市场存在的失 衡状态及发展机构投资者要注意的问题。 关键词：机构投资者市场波动证券投资基金操纵 、铞 山东大学硕士学位论文ABSTRACT 山东大学硕士学位论文 ABSTRACT The institutional investor iS an important kind of investor in stock market． Compared with medium and small investors，the institutional investors have advantages in fund，technology and Professional persons．Therefore theoretically spealdng，the institutional investors should perform better adaptation to the stock market fluctuations．Even they can stabilize the fluctuation in the stock nlarket greatly．In fact，experts，scholars，administrators and supervision authorities have reached the common understanding that：The institutional investors Call stabilize the stock market，and get investment profit higher than medium and small investors，The thesis demonstrated the institutional investors’function in stock market fluctuations by using positive analysis It wanted to prove whether the instilutional investors had really stabilized the stock market；and whether it l