机构投资者对股票市场波动的影响分析-工商管理专业论文.docxVIP

中图分类号： 密级：公 开 学科分类号： 论文编号 37_125100_Z1045632015000109_LW 硕士学位论文 机构投资者对股票市场波动的影响研究 作 者 姓 名：杜照辉 申请学位级别：硕士 指导教师姓名：刘瑞波 职 称：教授 学 科 专 业： 工商管理 研 究 方 向：金融与风险控制 学 习 时 间： 自 2013 年 9 月 1 日 起至 2015 年 6 月 30 日 止 学位授予单位： 山东财经大学 学位授予日期： 2015 年 6 月 山东财经大学学位论文独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得的 研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其 他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学或其它教育机 构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献 均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 山东财经大学学位论文使用授权声明 本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷 版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关 部门（机构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许 学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据 库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。 保密学位论文在解密后的使用授权同上。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 指导教师签名： 日期： 年 月 日 摘要 摘要 I I 摘要 我国的股票市场是从一个完全由个人投资者聚集的交易市场发展而来的，多 年来，单调的市场参与者结构长期以来被认为是造成我国大陆 A 股股票市场具 有较大波动幅度的重要原因之一。为了改变投资者结构单调的局面，中国证监会 于 1997 年 11 月 14 日正式颁布了《证券投资基金管理暂行办法》，给证券投资 基金的发展做出了政策指引，并在规模的发展壮大方面给出了市场化标准。《合 格境外机构投资者（QFII）境内证券投资管理暂行办法》也于 2002 年 11 月 8 日 正式诞生，2003 年 7 月 9 日，由瑞士银行拔得 QFII 头筹，至此以后国内 A 股市 场开始向合格的境外投资者（QFII）开放。2004 年 10 月，中国证监会、中国保 监会联名发布通知，允许保险资金直接进入资本市场并参与 A 股股票投资。新 的政策指引明确告知，保险机构作为国内合格的独立市场参与者可以直接在沪、 深 A 股股票市场进行投资，公平有序地参与 IPO 新股申购和二级市场日常竞价 交易，买卖除 ST、PT 以外的所有 A 股股票、公司可转债以及其他符合证监会、 保监会要求的所有金融产品。在发改委、证监会、银监会、保监会等部门的大力 支持下，我国股票市场上的机构投资者持续发展，其结构也获得了很大程度的改 善，使得国内股票市场日渐趋向成熟。 随着股票市场投资者中机构投资者的比重逐渐加大，机构投资者对我国股票 市场波动的影响也越来越明显。然而，目前国内学术界对此一直持不同的观点。 一种观点认为，目前 A 股股票市场上存在着十分明显制度缺陷，同时市场上的 标的公司总体表现不良，整个 A 股市场很少有能让机构投资者长期投资的优质 上市公司，在此情况下机构投资者想要获利也只能依靠波段操作，也因为间接造 成市场的剧烈波动；另一种则持相反观点，认为机构投资者的持续发展有助于证 券市场长期走向稳定。 全文共计五大部分，第一部分阐述此次研究的背景和意义，并对国内外研究 成果进行归纳；第二部分就机构投资者的内涵特征及国内机构投资者的发展状况 加以介绍分析；第三部分着重介绍机构投资者影响股市的相关理论基础；第四部 分分析机构投资者对我国股票市场产生相关影响，包括积极影响以及消极影响； 机构投资者对股票市场波动的影响研究 机构投资者对股票市场波动的影响研究 II II 第五部分提出建议和对策，主要针对削弱和避免机构投资者对国内股票市场产生 的负面影响。 关键词: 股票市场 机构投资者 波动影响 Abstract Abstract PAGE PAGE IV Abstract China’s stock market started from a market gathered by individual investors. For many years, the structure of monotony market participants has been considered as one of the important reason for the volatility of China’s A-share