中化化肥有限公司主体与相关债项2018年跟踪评级报告.pdfVIP

穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 关 注 分析师 项目负责人：杨 琳 lyang02@  盈利能力较弱。2017 年，受益于化肥行业回暖，公司经 项目组成员：程方誉 fycheng@ 营减亏，但受资产减值以及对转让盐湖股份的投资损失 的影响，当年净利润为-24.33 亿元。2018 年一季度，经 电话：(010 传真：(010 营性业务利润和净利润扭亏为盈，但公司盈利水平受化 肥价格波动影响较大，盈利稳定性仍有待观察。 2018 年6 月29 日  经营获现能力不稳定。2017~2018 年一季度，公司经营 活动净现金流分别为-12.99 亿元和-10.34 亿元，均呈净 流出状态。  所有者权益规模下降较快，负债率水平上升。受 2016~2017 年两年连续亏损的影响，公司所有者权益规 模下降较快，2017 年末降至47.67 亿元，同期末，资产 负债率上升至77.72% 。2018 年5 月末，公司盐湖股份 股权转让完成后，预收账款与持有待售资产相互抵消， 资产负债率回落至70%左右，但由于权益规模较小，资 产负债率仍处于较高水平。 3 中化化肥有限公司2018 年度跟踪评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚