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基于马尔可夫链系统的上证指数探讨 摘要从实证的角度讨论了我国股票市场中上证指数的 发展趋势，根据使用马尔可夫模型的前提条件和马尔可夫 模型的相关性质，将上证指数分为高跌、低跌、低涨和高 涨四种状态，运用马尔可夫链求解公式，探讨我国的股票 价格涨跌趋势，寻找行情变化规律，为投资者提供相关的 模型参考。 关键词马尔可夫链上证指数模型矩阵 在金融市场方面，中国的股票市场虽然经过十几年的 发展取得了长足的进步，但是还不够成熟，突出表现在证 券市场功能以筹资为主，优化资源功能相对较弱；上市公 司普遍存在重筹资轻转制的倾向；多数公司还没有形成有 效的内部制衡机制，市场规模较小，相对法规不完善，监 督力量薄弱和监管滞后等，因此中国的股票市场呈现出独 特的规律，是中国股票市场的波动有着自己与众不同的特 点，但是作为投资者来说，最大的兴趣就是能够对股票价 格做出领先一步的预测，而近期的研宄表明，可以通过对 股票历史价格的分析来预测未来价格，本文旨在通过马尔 可夫链的相关方法，对我国股票市场进行实证研宄，探讨 我国股票市场的股票价格涨跌趋势，寻找我国股市行情变 化的规律，为投资者提供相关的参考模型。 1马尔可夫链的数学原理和基本特性 马尔可夫链 假设随机过程｛X(t)，teT｝，若对任意的00和?浊⑴: 1的唯一解。 (4 )状态相通性。即具有马尔可夫性的过程无论系统 初始状态，通过有限的转移步数，一定可以到达同一个状 态。用数学表示就是随机过程｛X(t)，teT｝,无论其初始状 态是i或者j，经过一定步数?茁1和？茁2 —定可以到达k 状态，只是转移的方向和步数不同。 2运用马尔可夫链模型对上证指数进行实证分析 数据选取和处理 考虑到本文在很大程度上将不是最终研宄成果，更多 的是一种试探性研究，所以，本文选取的数据为中国股票 市场上证指数(SCI )从2000年11月16日到XX年1月1 5日共42个交易日的收盘价样本数据，将每日收盘价按照 上下10个点对当天的状态定义为高跌、低跌、低涨和高涨 四种状态，用历史的数据来验证模型的有效性，并用后续 股票指数的实际发生状况来验证模型的精确度。 构件马尔可夫链模型 我们令xl，x2，x3，x4分别代表高跌、低跌、低涨和高 涨四种状态，状态空间I=｛xl，x2，x3，x 4｝在42个交易日 中，四种状态出现的次数分别为xl=8，x2 =14, x3=8, x 4=ll;pi表示各个状态出现的概率，状态变量用各个状态出 现的概率来表示即？浊（j） = {pl，p2, p3, p4} ;pij表示状态i 变化到状态j的概率；用P来表示状态转移矩阵，即 p= 由于在第42个交易日中，股票指数的状态为高跌，而 没有发生状态转移，所以我们计算高跌的次数为7次。以 保证该过程能够满足马尔可夫链的相关条件Pij〉O且P=l， 即转移矩阵的每一横行的数的和为1。 计算多步转移矩阵得到，通过计算P2, P 3……并观 其趋势，我们可以得到： P 二二 根据马尔可夫模型对我国股票指数做短期预测 根据马氏链的原理，第n+1时期的状态向量可以用n 期的状态向量来表示，即： ?浊（」+1）=?浊（」）* P1（4） 利用前面计算所得到的上证指数的各步转移矩阵，我 们可以对上证指数XX年1月15日以后的上证指数的发展趋 势做短期预测判断。由于我们一共收集到42个数据样本， 且1月15日的状态为高跌，所以我们将当日的状态向量为? 浊（42）= （1，0，0，0），根据（4）式，我们得到1 6日、 17日上证指数的发展趋势。 ?浊(43)=?浊(42) ? Pl=(，，，) ?浊(11)=?浊(11-1) *P1 =(，，，) 从上面的结果我们可以得到，第43个交易日即 1月16日，上证指数仍将维持下跌的趋势，但是下跌的幅 度将有所遏制，将是小幅度下跌。我们观察接下来的两个 观察日的状态概率向量，上证指数曾现明显的反弹的迹象 因为上涨的概率明显优于下跌的概率，说明上证指数短期 内会有回调的压力。通过后来的数据进行检验，证实了我 们推测结果的正确性，说明该马尔可夫预测模型有一定的 可信度。 根据马氏链计算上证指数的收盘状态 根据马氏链的性质和公式(2)，我们可以求出在稳定 状态下上证指数的状态向量概率。 (X，X，X，X) （x，x，X，x） （5） x+x+x+x=l （6） 联立（5），（6）解得 可以看出，稳定状态下计算出得收盘状态概率值与递 推公式推导的一致。通过以上结果，随着交易日的不断进 行，在相关外部环境不发生大的改变时，沪市最终会以％ 的概率高跌，％的概率低跌，％的概率低涨，％的概率高 涨保持相对稳定的局面。而事实上的上证指数在至它诞生 4000多个日子里，上指起伏跌荡，但总趋势还是呈现出一 种慢慢下跌的趋势，这一点可