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家族财富管理:负重的起跑 近30年的改革开放和财富积累，造就了无数富有家族。 有数据统计，截至2011年底，我国的102万个千万富豪中， 就有6.35万个亿万富豪，时至2014年，这个亿万富豪的数 字又跃上了好几个台阶。当富豪家族越来越多，当他们财富 积累已经达到好几代都能高枕无忧时，富豪家族的财富管理 需求也开始爆发。这些凝聚了第一代人智慧和心血的巨额财 富，该如何配置和管理？ 根据笔者对大多数富豪家族的调查，在他们眼里，“钱 再多也只是数字的增加，财富的保值和传承才是第一要务 正如前海金融管理学院董事/常务副院长陈国定所说的，富豪 家族想要的是巨额资产在世界范围内的资产配置，他们希望 通过安全的渠道进行财富的保值或是隐藏资产。 在此基础之上，他们看重的是“实现可承受范围内的最 大增值，保持资产的流动性和产品分散配置，实现资产安全 性、流动性、盈利性三者的结合，并且安全地传承给后代 深圳前海赢华基金管理合伙企业创始人兼董事长成健介绍 说。 事实上，当下中国富豪家族的财富管理需求无疑是众 多财富管理机构的“香悖悖”，但是作为金融产业链的最顶端， 家族财富管理在中国还刚冒出“新芽”，面临着国内管理能力 不济、在国际市场又无法全面打开的尴尬局面。 国内财富管理“力不胜任” 由于国内家族财富管理刚处于起步阶段，不少家族客 户反应：“能够与我们的财富管理需求相匹配的金融工具太 少，可以投资的渠道也太少！ ”前几年国内家族客户对于财富 的保值增值的认知是投资房地产和股票，他们从中也获益不 少，但随着形势的变化，房地产和股票的投资己经不再受到 青睐，目前国内刚刚兴起的是家族财富管理工具是家族信托 和大额保单。 家族信托。家族信托，又被称为私人信托。家族信托 产品中的委托人多为富一代，受托人多为专业信托管理机 构，受益人多为委托人的家族成员。它在保密性以及连续性、 资产分割、资产保障和税务筹划上有着较大的优势，通过在 信托合同中对相关各方权利和义务的界定，可以最大限度地 保障信托财产的有效传承。 就在2012年下半年，平安信托推出了首单总额度为 5000万元的家族财富传承信托产品后，家族信托开始被关 注，并在今年纷纷成为信托机构开辟新业务的“蓝海”。目前 中国已经出现了几单家族信托，慢慢地在富豪家族中被知 晓。前不久，招商银行做了一项调查，在可投资金额在5000 万以上的客户中，有一半以上的客户愿意了解家族信托，同 时也已经有十几个富豪家族明确表示对家族信托有需求，家 族信托在国内家族财富管理领域内走到了最前沿。 然而，由于国内家族信托刚刚启动，“它并不是真正企 业股权的委托，一般只是做具体的货币型信托产品，或是将 财富进行保值增值管理后的收益给后代。目前还没做到非常 完善的程度。”君德财富首席分析师、君德研究院院长袁建明 分析称。 不仅如此，国内的法律环境还不够完善，“目前依托于 《信托法》虽然可以做成传承型的财富隔离型信托，但却没 有其他的法律作为配套，让家族客户对信托产品有所疑虑 成健表示，国内家族信托要发展仍需要很大的空间。 如果富豪家族想得更深远一点，正如一位匿名富豪所 说的，“我要如何相信信托机构在50年甚至100年不倒闭， 以便放心地把手上巨额的资金交给受托人，这是目前暂时不 敢考虑信托产品的原因”。 大额保单。在家族财富传承的工具中，大额保单常常 与家族信托一起被协同运用。家族信托可以确保委托人在身 故后仍然能够贯彻其最初的财富分配和管理的意愿，而大额 保单则可以在委托人身故后，为受益人提供较好的流动性。 目前这是直接传承财富给下一代的方式之一。“一代给 二代买大额度的保险，这不仅是合理避税的手段，同时还可 以凭借大额保单保证下一代的资金来源。”袁建明介绍，大额 保单的门槛为2000万左右，“买这样的保单，每年保税收就 需要近百万”。 虽然有这样的效果，目前国内在运用大额保单为家族 客户进行财富管理的机构还寥寥无几，“在购买大额保单时， 需要特别注意的是身故赔偿金的大小和保单持有机制的设 定。”由于家族客户目前对大额保单了解有限，加之涉及富豪 家族大额保单业务的机构还未真正“浮出水面”，所以富豪家 族还不敢大胆尝试。 除此之外，国内人民币理财产品、外汇理财产品、开 放式基金、货币市场基金也都进军了家族财富管理领域，但 由于目前中国的财富管理行业发展速度较慢，私人财富管理 服务仍然是初级阶段。无论银行、券商、基金、信托公司， 提供的服务主要是咨询服务，具体的资产配置往往靠客户自 己决定。同时，各财富管理机构往往以“卖理财产品”为导向 的模式注定无法真正为家族客户进行服务。“目前国内的财富 管理机构主要靠卖理财产品赚取佣金以存活，在对家族客户 进行服务时，未免为利所趋而推荐佣金高的产品。”国际金融 理财师、鑫舟理财、理财88网